国内豆粕市场高度依赖进口大豆，美豆上涨带动大豆进口成本上升，国内豆粕市场跟随美豆震荡回升，但随着大量美国过剩库存转向中国，国内进口大豆市场宽松的供应前景又成为阻碍豆粕价格反弹的压力。
中国需求强劲，提振美豆市场的同时增加国内大豆供应
中方近期加大美豆采购力度。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止8月6日当周，美国对华大豆出口销售总计213万吨，为2016年11月以来最高水平。当周美国大豆出口装船量为110.39万吨，对中国装船量为63.04万吨，对华出口速度提升，预计在新豆上市后将继续大幅增加。
因前期采购量巨大，预计8月大豆实际到港量在1035万吨左右，9月到港量约为890万吨，四季度月均到港量预计在800万吨左右，可有效满足国内大豆压榨需求。来自中国的强劲需求成功抵挡美豆增产压力，引领美豆止跌回升。美豆库存大量转向中国，为国内大豆供应提供保障，除关注成本因素传导外，也要注意国内大豆供大于需的基本现状对豆粕价格的抑制效应。
生猪养殖业持续向好，需求端对豆粕价格支撑性趋强
来自国家农业农村部的数据显示，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月份以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继6月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一个重要拐点。同时，7月份能繁母猪存栏环比增长4.0%，连续10个月增长，同比增长20.3%。按照生猪生产的周期性规律，产能恢复过程首先是能繁母猪存栏恢复增长，之后是生猪存栏恢复增长，然后是出栏恢复增长。生猪存栏同比增长，预示着5-6个月后生猪出栏量也将实现同比增长， 将从根本上扭转生猪市场供应偏紧的局面。
作为豆粕消费的重要主体，生猪市场有序恢复可从根本上提高豆粕需求量。据业内机构统计，7月份国内饲料总产量环比增幅约为10%，而且豆粕性价比优于杂粕，替代需求增加饲企豆粕用量。因此，需求端对四季度豆粕以及饲料价格的支撑性在持续加强。
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- 豆粕期货 豆粕期货 大豆期货 豆粕 0
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