2018年豆粕期货、豆粕现货该如何投资？-第2页

2018年宏观走势影响

2017年国家统计局投资司巡视员赵培亚表示，今年以来，在经济整体企稳回升的大背景下，固定资产投资呈现出一方面增速稳中略缓，另一方面结构持续改善的运行态势。投资新变化是顺应经济结构调整的表现，供给侧结构性改革有效推动了过剩行业的市场出清，以前集中在钢铁、煤炭、水泥、有色、石化等领域的重资产类投资正在被一些新兴产业、高技术产业、转型升级的项目所替代。数据来源(中国宏观经济信息网)个人倾向：也是中国经济已经企稳，处于低位缓慢复苏阶段，方正证券首席经济学家：任泽平先生也表示中国的新经济周期开始，看好中国未来经济走势。

2018年豆粕供需分析

供给：东北大豆产量 美豆产量、南美种植面积、美豆进口量、全年进口量

美豆2017年收割大豆8950万亩

2016年收割大豆8270万亩

2015年收割大豆8170万亩

2017年年末库存4.25亿蒲式耳

2016年年末库存3.01亿蒲式耳

2015年年末库存1.97亿蒲式耳

美农业部预测2018年中国进口量将达9500万吨，2017年进口9350万吨。

阿根廷预计大豆播种面积1810万公顷，连续三年种植下降。

2017年大豆进口数据：1月7655062、2月5537770、3月6326629、4月8015458、5月9586589、6月7686649、7月10080895、8月8447718、9月8112677、10月660、11月963、12月930、1月814、2月540

需求：

大豆压榨量：2017年1月5721200、2月5193000、3月5573400、4月6034900、5月8138100、6月6196300、7月8075600、8月8026200、9月6712700、10月7907600

日压榨能力：东北合计：53050、华北合计37800、山东合计68700、华东合计60400、广东地区45000、广西地区34600、福建地区18900、河南地区7600、其它地区合计13400、总计：339450吨

养鸡、养猪，养殖需求

不确定因素：

南美天气炒作、产量炒作、罢工炒作、进口延迟炒作、美豆种植意向面积3月31日、美豆实际种植面积6月30日、美豆天气炒作、产量炒作、国储大豆拍卖、环保停产限产

美豆月线指数长期走势图

从价格位置看：1500美分以上为极限高位，1200美分以上为相对高位区域，1000美分为相对低价区域，850美分为2008年危机以来极限低价区域，2008年最低到780美分。也就是从最坏看到850美分区域，从价格的位置看，2017年11月份的价格在1000美分相对低价区域震荡，假如从美豆1000美分下跌到850美分，跌150美分，对比国内9月豆粕合约跌幅在2450—2500区间，跌到相对低位国内会比国外抗跌50元吨左右。

从长期美豆指数月线价格看：

950美分2017年跌到此位置有两次反弹，第一次反弹136美分，第二次反弹138美分，2017年大豆在熊市弱势情况下这个反弹力度还是可以的，这个位置有一定抗跌性。

900美分若是跌倒这个整数关抗跌性会比较强，下跌风险有一定释放，会吸引一些长线投资者抄底。

850美分若是跌倒这个位置，抄底的市场投资者会大幅增加，抗跌性也会更强，下跌风险释放大的相对安全了。

从未来获利价差看：

从价格看未来反弹动能评估：

1000美分是最保守的反弹位置，反弹到位概率95%

1050美分是2017年的相对反弹高位，预计2018年反弹到1050的概率80%

1100美分反弹到的概率60%

1200美分反弹到的概率40%