豆粕合约小幅上涨 短线保持振荡格局

【行情介绍和分析】

m1805合约增仓小涨，收报2794，上涨+0.14%，成交量为52.94万手，持仓量为190.16万手，日增仓+5594手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.38%、17.04%、17.30%和17.47%。

12月25日，豆粕期权成交量3.50万手(按双边计算，下同)，持仓量32.25万手，成交额1985.89万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.83(前日0.73)和0.85(前日0.85)，前者上升后者不变。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的76.07%、15.71%，持仓量占比分别为78.16%和14.93%。豆粕期货m1805所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。

受标的期货小幅上涨的影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。看涨期权中，m1805-C-3150合约领涨，涨幅达+200.00%，m1805-C-3100合约次之，为+150.00%；而看跌期权中，m1805-P-2600合约领跌，跌幅达-48.57%，m1805-P-2550合约次之，为-47.62%。m1805期权系列整体隐含波动收于13.24%，波动率小幅下降。

豆粕1805合约小幅上涨，企稳于60日均线之上，下方空间有限，短线保持振荡格局，建议空单逢低止盈离场。操作上，方向性策略，建议看跌期权止盈离场。波动率策略，继续持有做多波动率策略，即买入9月合约的平值看涨期权，同时卖出5月合约的平值看涨期权，并保持delta中性。

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