cbot大豆期价走势对国内豆粕走势仍将较为关键

金投期货网4月19日讯，最新商品期货消息。近期以来，国内豆粕现货价格持续上涨，上周末期间南方沿海多数地区豆粕报价拉高100元/吨-200元/吨，刺激了部分地区的放量成交，一些饲料企业备货量也有所增加。目前除了东北地区尽管大部分油厂已经恢复开机，但是由于近期出货良好，厂家普遍还有不少前期合同需要执行，因此短期内沿海豆粕货源紧张的局面仍将难以得到有效的缓解，这也将给国内豆粕现货市场行情继续提供一定的基本面支撑。

而近期国内现货的主要外力因素-cbot豆价在经过前周持续劲升之后，本周初先涨后抑，将当日涨幅悉数回吐，但由于此波反弹仍未结束，因此仍有待观望。但总体来说，近期国内豆粕现货市场，因下游市场库存偏低而表现出很好的流动性，且现货供应仍将偏紧，因此“抵抗力”也仍将偏强。具体分析如下：

其一，下游市场整体库存水平偏低，豆粕现货呈现较好的流动性

由于对后市的一致看空心理，导致多数饲料企业从12月中旬以来就保持偏低的库存水平，一般来说在7-10天左右，而库存量能维持到春节前后的为数不多;而正因为“底气不足”，在美盘豆价突然发力大涨并带动国内现货价格大幅走高的情况下，多数饲料养殖企业显得措手不及，而被迫集中入市补库，一些企业库存周期相应延长，当然也有少数企业不愿追涨、继续保持观望态势。

接近12月底，沿海地区油厂的开机率量基本恢复至80%以上，而东北和华南地区油厂的开工量仍显不足，但由于油厂前期预售合同数量较多，因而当前现货可供应量明显有限，因此这也是国内豆粕现货在油厂陆续恢复生产之后，反而持续跟盘上扬的主要原因之一，来自市场消息，江西南昌地区的豆粕价格，从今年10月份以来因货源紧张，始终保持比沿海地区高出400元/吨-500元/吨的水平，目前报在3550元/吨-3800元/吨，而华东油厂豆粕出厂价格仅为 3100元/吨附近。

其二，国内进口大豆分布不均匀，且市场消费领域也出现一定分流

进入12月下旬之后，由于进口大豆的陆续到港以及油粕价格上涨带动压榨利润空间的上升，沿海地区多数油厂陆续恢复开机生产，但是从目前了解到的情况来看，进口大豆依然呈现地区间分布不均的现象，这主要是由于前期对终端养殖需求的判断出现差异性，因而也影响到了后期进口大豆的采购，据悉目前华南地区仍有三家油厂处于停机之中，因此当地豆粕现货供应偏紧推动当地油厂报价最高达到3300元/吨，也就不足为奇。

另有消息称，由于国产大豆和进口大豆存在高额的价差，使得国产大豆外销数量明显降低，而关内沿海地区到港的进口大豆，也因其具有绝对优势的成本价格以及丰厚的加工利润水平，而部分流入食品加工领域。国家收储政策的出台，反而造成低成本的进口大豆大量涌入，因此进口大豆分流入食品领域，也造成一部分油厂豆源的进一步紧张。

其三，cbot大豆强势振荡，关注南美产区出现降雨和中国节前需求转淡

cbot 大豆期货价格在经过前一周的持续上扬之后，本周一(12月29日)在多头获利回吐的打压下，期价先涨后抑，将当日涨幅悉数回吐，期价受到多头获利回吐的打压(本周二<12月30日>，cbot大豆市场收盘上涨，主要原因是南美大豆产区天气干燥，作物面临生长压力，美元汇率走软，促使多头入市)。同时本周南美大豆产区可能出现降雨缓解干旱也令期价回落;但由于图表上期价仍在均线上方运行，因而此波反弹行情是否结束有待继续观察。据阿根廷农业部的报告称，阿根廷大豆作物大部分受到干旱威胁，需要大量降雨缓解旱情，抑制干旱对作物的造成的损害，天气预报本周可能仍会有降雨，若本周南美产区确实出现降雨，而中国春节假期临近，进口厂商的采购节奏可能放缓，因而可能会给美盘豆价带来压力。近期cbot大豆期价的走势对于国内豆粕现货走势的仍将较为关键。

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