豆粕期货上周跌破2400整数关口 基本跟随美豆走势

金投期货网2月22日讯，豆粕期货上周跌破2400整数关口,但是缺乏基本面新的利空刺激,走势上仍表现为震荡行情。豆粕基本跟随美豆走势。从国内供需来看,1月我国进口大豆566万吨,环比下降37.9%,同比下降17.7%。照目前进口预估计算,2016年1季度累计进口量1506万吨,较去年1季度累计进口量下降3.66%。由于现货压榨盈利,预计下周起油厂恢复生产后开机率将恢复到50%以上高水平。

需求方面,1月份数据显示生猪和能繁母猪存栏继续下降。成交上,春节假期后第一周,提货并不积极,日提货量在2万吨左右(节前在6-8万吨),一方面和下游还未全面恢复生产有关;另一方面,春节备货带动的消费高峰也宣告结束。不过基差合同成交量巨大,2月16日当天成交在40万吨以上。笔者认为,成交增加的主要原因在于,1季度国内进口大豆量同比减少、且低于市场预估,虽然目前来看大豆绝对供给量并不缺乏(港口库存+油厂库存),但是3-4月巴西物流情况还不确定,如果装运出现问题中国很可能转而购买美豆,因此下游生产企业订购远期合同也符合情理。从油厂的基差报价我们也发现,越远期的基差越小,显示市场对未来的预期仍然不乐观,但是由于大豆进口量较低,现货(近月)相对坚挺。

目前主力5月合约按巴西豆进口成本计算的盘面压榨利润仍小幅亏损。未来豆粕走势仍需密切关注巴西大豆装运、中国大豆进口量、压榨利润、开机率等,目前缺乏新的利空刺激+现货相对坚挺,豆粕暂时将继续震荡。

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