国内大豆到港成本预期下降 令远期豆粕期价承压回落

金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月25日讯，国内豆粕期货自11月下旬创出新低后，便展开震荡反弹，不过总体走势仍偏弱，近日更是遭遇连续下挫。截至昨日收盘，主力1605合约收报于2382元/吨，跌16元或0.67%。业内人士表示，由于阿根廷汇率大幅贬值，农民开始海外出售大豆，国内大豆到港成本预期下降，令远期豆粕期价承压回落。展望后市，在豆粕市场总体供应压力较大背景下，预计豆粕期价仍将维持震荡走势，关注南美天气变化及国内豆粕下游消费情况。

美尔雅期货分析师李小双表示，12月上旬，美联储加息使得大宗商品整体承压，加上阿根廷政府下调大豆出口关税、放开汇率管制，使美豆进一步受到打压。但后期随着南美干旱持续及空头回补，美豆价格展开反弹。不过，近几日天气预报称未来两周巴西主产区迎来降雨，美豆价格骤降，并在一定程度影响内盘豆粕走势，再加上国内11月、12月大豆到港量较大，豆粕供应充足，令国内豆粕期价维持偏弱运行。

现货方面，豆粕现货价格具有明显挺价心理，而临近年尾，节前备货的脚步也逐渐临近，在这一波强势反弹中豆粕备货热情已悄悄升温。据卓创资讯统计，12月上旬43%蛋白豆粕平均价格在2499元/吨，中旬价格上调至2508元/吨。12月下旬豆粕价格目前已涨至2560元/吨，较12月上旬上调61元/吨，涨2.44%;较11月下旬价格上调3.52%。豆粕价格12月中旬后出现连续上扬走势，幅度明显。一开始贸易商方面对未来价格仍有担忧，但经过连续上调后，市场采购信心明显提升。

基本面上，目前豆粕市场总体供应压力较大。李小双分析，首先，从国际市场来看，美豆出口依然偏慢，南美方面，前期巴西东部出现干旱，但天气预报显示未来两周将有降雨，预计最终南美大豆产量受天气影响较小。阿根廷出口关税下调后，农户尚未出现大量卖货局面，未来阿根廷大豆出口进度是市场关注焦点。国内方面，根据中国海关数据显示11月国内进口大豆739万吨，预计12月将在850万吨以上。大豆到港量提高，油厂开机率保持较高水平，11月压榨量达到695万吨，预计12月将达到715万吨。此外，临近春节，禽畜出栏节奏加快，后期养殖规模有所减小，对豆粕需求提振有限。但进入12月下旬，饲料企业开始备货，下游豆粕成交良好，豆粕库存并未见明显回升。因此，豆粕总体供应压力较大，但下游饲料企业备货对市场提供支撑。“预计后市豆粕期价仍将维持震荡走势，关注南美天气变化及国内豆粕下游消费情况。”

对于后市，国信期货研究员侯雪玲表示，考虑到现货未执行合同处于高位且还有增加空间，后市豆粕现货价格有望保持坚挺。但期货市场却难以乐观，毕竟阿根廷大豆预期出口量庞大，巴西大豆产区尽管天气恶劣，但仍难以改变产量创新高的局面，美豆出口前景又不乐观，目前全球豆类市场整体仍在弱势格局中，因此认为豆粕期价前景不乐观。

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