豆粕期货短短九个交易日最高跌幅为6.05%

金投期货网（http://futures.cngold.org/）10月30日讯，油粕比是衡量大豆制成品--豆粕和豆油的价格相对强弱的指标，我国豆粕消费主要集中在家禽饲料以及生猪饲料，两者占据80%以上的比例。我国的生猪养殖具有散养的特点，农户在于春季购买猪苗育肥，在冬季南方腊肉季节及春节消费前进行销售，而在冬季由于天气寒冷以及疾病因素，农户一般不进行猪苗的养殖。在生猪的整个养殖过程中，小猪育成肥猪的过程主要饲料为豆粕，在生猪体重增加之后所需的主要饲料逐步转为能量饲料小麦和玉米，因此豆粕的消费旺季为每年4月份至8月份，消费淡季为每年10月份至次年1月份。豆油消费除了第四季度(中秋、国庆、元旦)及春节前后是消费旺季外，其他时间消费较均衡。从上述特点来看，四季度正是豆油的消费旺季，而豆粕处于消费淡季。

豆油基本面强于豆粕

油粕比持续上行的根本原因在于豆油的基本面明显强于豆粕，笔者从国内外的情况分析豆油基本面如下，首先，美国农业部10月份的供需报告意外调低了新年度美国大豆产量的预估值，且明显低于之前的市场平均预期水平，同时还下调了2015/16年度期末库存预期，这份报告奠定了CBOT大豆走强的基础;其次，国内豆油的供应压力有所缓解，截至10月26日豆油商业库存为96.27万吨，是10月16日以来最低，并且较8月28日的最高106.46万吨下降9.4%，目前豆油出货情况良好，预计后期豆油库存仍将缓步下降。由于基本面的强劲支持，豆油期价实现了突破性的上涨行情，其中豆油1601合约于10月15日最高触及5686元/吨，创该合约8月13日以来新高，虽然在近期有所回落，但期价自上周五以来的下跌走势在本周二终结，最大跌幅仅为3.48%，并且自9月25日以来的上涨通道保持良好。

反观豆粕近期利空因素云集，首先，来自供应方面的压力开始显现，美国大豆收割进度加快及南美大豆开播引发市场担忧;其次，全球最大的大豆需求国-中国近期公布了一系列利空的经济数据，市场担忧中国经济疲软会影响该国大豆进口。同时，饲料消费淡季来临，杂粕、DDGS比价优势开始逐步显现，豆粕在饲料中添加比例或有所下滑，这些都是导致豆粕需求不振的重要因素。豆粕的供需失衡导致价格大跌，豆粕期货主力1601合约自10月15日开始回落以来，短短九个交易日最高跌幅为6.05%，最低下探至2546元/吨。并且在技术图形上形成了看跌形态。

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