豆粕期货1601单边做多

金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月22日讯，交易策略：豆粕1601单边做多。建仓计划逢低逐步买进，初始建仓比例为总资金5%。入场价位：2650-2670，豆粕反弹目标位：2850-2930，止损区间：2630-2650。

交易逻辑：目前美豆利空已基本消化，市场缺乏新鲜利空题材，期价继续大幅回落创新低概率偏低。出口高峰期窗口即将到来，季节性出口反弹行情将推升期价，我们对美豆判断本次上涨属于季节性反弹行情，并不是趋势性上涨，期价反弹主要受季节性因素驱动，并未脱离震荡市行情。

策略面临风险：玉米等其他农产品市场恐慌性下跌对豆粕市场连带拖累，中国对美豆采购延迟时间超出预期，压榨企业套保策略变化对期价影响。

行情回顾：

大连豆粕9月以来先扬后抑，但期价并未突破三季度至今构筑的三角整理形态，伴随期价的反复冲高回落，1月合约均线系统进一步粘合横盘，整体震荡形态愈发清晰。但伴随时间推移，期价突破整理形态近在咫尺，向上还是向下则是投资者关注的重点。本文从豆粕运行的季节性规律、影响因素变化等方面进行基本解读，结合当前豆粕市场供需结构对未来一至两个月走势进行大胆预测。

9月供需报告利空基本出尽

首先看近期豆粕影响因素变化，分析豆粕，美豆是绕不过去的门槛。9月USDA供需报告再次意外上调美豆单产0.2蒲式耳至47.1蒲式耳/英亩，9月与8月USDA对单产的调整均出乎市场预料，究其根源，今年相对偏低的优良率是根本，但9月对单产的上调是否与真实生长相符呢?对NASS单产调查体系有研究的投资者应该知道，9月单产评估调查时，大豆结荚已经基本结束，单产预估依据的是美豆豆荚数量，这与8月单产预估尚根据茎节等历史数据有较大差异，换句话说9月报告反应的是当下美豆真实生长状况。我们看一下9月供需报告依据的大豆结荚数量，从USDA统计的11个州的单位面积豆荚数量看，除种植严重推迟的南部几个州外，美豆多数主产州的单位面积豆荚数量都高于去年及前年同期水准，换句话说，今年美豆多数地区豆子结的多，当然单产最终还会受豆粒重因素印象。但从这个数据看，9月USDA对单产的调整还是有道理的。

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