美盘反弹乏力 豆粕期货先扬后抑走势

DCE豆粕:受美盘反弹乏力影响,本周连豆粕期货整体呈现先扬后抑的走势,主力5月周一上涨,周四冲高回落,周五延续跌势,技术短期见顶。现货方面,进入12月初,港口大豆到港加速,但由于本周压榨量也超大,使得本周国内大豆库存量略降,截止12月6日,国内进口大豆库存总量小幅下降至523.98万吨,较上周的525.47万吨减少0.28%。

虽然本周油厂开机率明显提高,但由于饲料企业提货速度加快,且油厂目前仍在继续预售远期合同,使得本周豆粕库存量下降,而未执行合同量明显增加,但绝大部分为远期基差合同。展望后期,由于部分船期推迟12月份国内各港口进口大豆到港总量665.37万吨,低于之前预期的700万吨,但该数量依旧处于超高水准,同时油厂在丰厚利润下开机率有望进一步提高,预计12月底之前豆粕库存量将缓慢增加,油厂将逐步感受现货销售压力,

豆粕现货价格有可能继续下行,这将对1月合约构成压制;美豆指数10月以来多次冲击1300一线未果,南美天气持续良好,丰产预期打压美豆期价,这通过压榨利润压制远月即5月和9月期价;本周盘面最值得关注的就是,豆粕各合约均接近前期10月高点,与当时相比,美豆期货价位大体相同,对国内豆粕年前需求预期同样不错,豆粕库存也差不多处于同样的历史低位,但目前国内豆粕供给已趋于宽松,对年后的豆粕需求预期相对悲观,因此最大的风险仍然在于南美天气,如果后期南美天气持续良好,那么国内豆粕期货价格在目前位置继续上行空间和可能性已然不大,后期除非南美天气出现异常情况,5月合约才可能出现突破性的上涨行情,但至少现在看来,这一交易机会还需耐心等待,而短期内5、9合约随着现货价格下行跟随震荡回落的可能性更大。