动力煤：需求好转 煤价快速上行

【现货】

截至9月12日，港口市场情绪较好，贸易商报价继续上探。CCI5500大卡指数报857，报价环比+2，CCI5000大卡报价760，报价环比+2。主产区市场企稳上涨，下游情绪好转，临近中秋国庆，部分终端刚需好转。汾渭内蒙5500指数报656，报价环比+2，大同5500报709，报价环比持平，榆林5800报717，报价环比+2。

【供给】

截至9月6日，“三西”地区煤矿产量1175万吨，周环比+4，其中山西地区产量271万吨，周环比+4.2，陕西地区产量361万吨，周环比+1.4，内蒙产量543万吨，周环比-1.6。月初煤矿恢复正常，少数检修和倒工作面煤矿复产，煤矿产能利用率增加，但少数露天煤矿由于降雨临时有影响，整体产能利用率增幅受限。

【上游库存】

截至9月6日，汾渭大样本煤矿库存314.9万吨，周环比-3.1。山西地区库存84.54万吨，周环比-0.6。陕西库存78.9万吨，周环比-0.6。内蒙古库存151.6万吨，周环比-1.9。

【港口和终端库存】

截至9月6日，北方五港库存周环比-37至1534.4万吨，广州港煤炭库存278.2万吨，周环比-4.2，江内六港煤炭库存584万吨，周环比-23。港口库存继续去化中，但去库速度略有放缓。截至9月4日，沿海八省日耗239.7万吨，周环比-1.5，库存3405万吨，周环比-37，平均可用天14.2天，周环比-0.1。内陆十七省日耗376.1万吨，周环比-2.3，库存8358.6万吨，周环比-52.9，可用天数22.2天，周环比持平。

【观点】

下游需求好转，一方面是天气偏热民用需求增加，另一方面非电企业少量补库采购，市场情绪好转，产地煤矿出货好转，报价上行，港口煤价也小幅上涨。此外，本周铁路发运量维持低位水平，呼铁局批车数量下降明显，港口库存持续去化，优质货源补充缓慢，贸易商报价上行。但终端日耗处于季节性高点，后市需求仍将回落，预计煤价上行空间有限，整体震荡为主。

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