七月份供需总体仍偏紧 动力煤期货下行空间有限

迎峰度夏时节已经悄然来临，用电需求增加的预期也较为强烈。前期保持强势的煤炭能否继续突破上涨？还是会在预期兑现的情况下掉头下行？

分析认为，随着前期供需紧张形势的转变，接下来煤炭市场的窘境将逐步得到缓解，价格也将在反弹乏力之后掉头下行。

现阶段我国的能源基石——动力煤，将在40年后告别电力行业的历史舞台，仅用于化工建材等行业。而届时电力结构中100%的非化石能源占比，不仅将为我国的绿水青山作出贡献，也将更进一步地保障我国的能源安全，为我国的稳健发展奠定基础。

短期来看，尽管进入7月后产量或有所增加，但随着用煤旺季的来临、以及国际煤炭资源的紧缺，动力煤供需总体仍偏紧，价格将维持高位振荡。

中期来看，大宗商品过热阶段终将结束。当经济周期进入到滞胀阶段后，动力煤供需重回平衡，价格将大幅回落。

长期来看，动力煤电力需求逐渐走弱，非电力行业用煤占比增加，但煤炭需求总量仍将下降。同时，随着煤炭开采的推进，开采成本价格中枢将逐渐抬升，动力煤价格或略微浮于成本上方。

七一后国内产量将得到进一步释放

6月份，安全生产月叠加煤矿事故频发，使得产地安监力度保持高压态势，停产、检修煤矿数量继续增多，煤炭市场供给仍在收缩。另外，在“碳达峰、碳中和”的大背景之下，煤炭产能增加的进度也变缓。

积极的变化在于，七一前主产区部分煤矿短期停产，预计七一后这部分煤矿有望迅速复产。此外，5月末以来为增产保供，鄂尔多斯市人民政府依据有关文件，合计批复了至少16个露天矿项目临时用地申请，这些露天煤矿表土剥离后预计节后可快速地增加市场供应。另外近期发改委罕见唱空煤价，“预计7月份煤价将进入下降通道，价格将出现较大幅度下降”。主要原因是煤炭产量进一步增加，主要产煤地区停产煤矿将逐步恢复生产，预期7月初就能够恢复到6月上旬的生产水平，而且一些具备增产潜力的优质先进产能下半年还将逐步释放。