迎峰度夏补库需求逐步释放 动力煤继续高位运行

6月22日，动力煤期货主力09合约冲高回落，最高报854.8，最低报824，收盘850.6元，较上一交易日收盘价上涨0.81%。动力煤现货价格在暂稳。

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近期，产地煤矿安全检查频繁，内蒙部分煤矿无煤管票停产，山西部分地区煤企停止外销。下游询货增加但高价接货意愿低，双方交易僵持，实际高价成交少。现阶段沿海电厂库存低位，日耗持续攀升，迎峰度夏补库需求逐步释放。

隔夜市场，动力煤09合约震荡上行。陕西榆林地区煤矿安检频繁，拉煤车排队现象频繁；内蒙古地区进入安全生产月，矿区依票据积枀生产销售。港口贸易商高价出货情绪偏强，实际高价成交转好。现阶段沿海电厂库存低位，日耗持续攀升，迎峰度夏补库需求逐步释放。短期动力煤价格继续高位运行。

供应增速低于需求增速，市场供不应求。

1-5月，我国原煤累计产量同比增长8.8%，其中山西原煤产量累计同比增长18.7%，陕西原煤产量累积同比增长13.9%，内蒙原煤产量累积同比增长3.9%，三地产量占比超过70%，其余各省市的原煤产量大都是负增长。我们知道煤炭开采和洗选业投资的增速是原煤产量的先前指标，根据统计局数据1-5月煤炭开采和洗选业投资累计同比增速为15.7%，环比1-4月的19.3%有所下降，这预示着未来的煤炭产量增速会环比下降。

火力发电量有明显季节性，4月份为淡季；根据近5年平均数据，5月发电量环比4月上升2%，6月发电量比4月上升5.5%。从历史数据可以看出，6-8月是动力煤的消费旺季，从历史数据来看6-8月的煤炭日耗量是月环比上升的。1-5月火电发电量累积同比增速达16%，远高于原煤产量增速，与此同时煤炭进口量是同比负增长，煤炭市场出现短缺，煤炭库存出现快速下滑。根据万德数据，重点电厂的煤炭库存与历年同期相比处于低位，而且主要产区的矿山库存也持续处于低位，较低的库存支撑煤价持续拉升。

进口方面，受日韩、印度、台湾等亚洲国家和地区的强劲需求支撑，纽卡斯尔港、南非理查兹湾港和欧洲三港动力煤集体大幅上涨。虽然浙江、江苏、福建除澳煤外已全面放开进口煤管控，但受制于进口船期及进口资源偏紧，预计6月底前到港资源有限；澳煤进口政策仍没有确切消息放开。印尼煤供应仍偏紧，预计近期进口量难以明显增长。

综上所述，6-8月，迎峰度夏使得电煤的日耗持续上升，而安全监督却影响了短期的供应，使得本就紧张的市场变得更为短缺，动力煤价格将持续拉升。

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