4月份官方制造业PMI值50.1，环比持平，宏观经济下行压力依旧较大。央行进行降准后，市场利率持续走低。面对经济复苏步伐缓慢，财政政策执行力度欠缺，货币政策趋于宽松有望常态化，市场对于降息的呼声日趋激烈。

前期日澳年度合同谈判，叠加国内煤企复产意愿较强，使得内外动力煤价差维持高位，下游企业采购内贸煤积极性增加。同时，大秦线春季检修降低到港煤炭发运量，秦港维持低进高出的集运态势，港口去库较为顺畅。但沿海电厂日耗依旧偏低，煤企维稳煤价信心不足，港口存货下降与进口煤到港量减少，并未阻止煤价的下行态势。需求乏力，仍是制约煤价止跌企稳的关键因素。

随着大秦线检修结束，铁路煤炭到港发运有望再次走高，港口库存压力仍然较大。由于电厂库存偏低，迎峰度夏来临前的集中补库，或支撑煤价企稳。动力煤价格能否出现阶段性反弹，着落在宏观经济的复苏步伐，以及全国能否出现大范围的高温枯水天气。目前市场预期偏多，政策调控有加码倾向。但TC505合约的交割价或偏低，现货市场依旧低迷，期货市场难有趋势性行情。建议近期日内交易为主，TC509阻力位430，支撑位400。