下游需求同比表现不佳,虽然仍有刚需存在,但供应也较为充足,基本面偏空,但10月12日国新办发布会财政部明确表示有更多增量政策正在走法定程序,我们认为目前PVC估值已经较为充分计价基本面情况,后续市场对于财政政策的预期可能会是交易的主线,因此短期PVC价格或震荡偏强。
1、供应:聚氯乙烯企业开工率环比上升0.88%至79.03%,其中电石法开工率环比上升0.88%至79.24%,乙烯法开工率环比上升1.04%至78.44%;装置检修损失量环比下降3.19%至12.18万吨;总产量环比上升0.83%至45.95万吨,其中电石法产量环比上升0.81%至34.14万吨,乙烯法产量环比上升0.87%至11.81万吨。
2、需求:下游企业开工率环比下降33.17%至29.92%,其中管材开工率环比下降65.84%至13.13%,型材开工率环比下降31.80%至27.88%;产销率环比上升1.50%至114.39%。
3、库存:总库存环比上升0.81%至86.42万吨,企业库存环比上升1.33%至38.01万吨,社会库存环比上升0.41%至48.41万吨。
4、原料:动力煤价格870.00元/吨,电石价格环比上升3.57%至2900.00元/吨,石脑油价格环比上升2.90%至7332.67元/吨,甲醇价格环比上升0.87%至2577.33元/吨。
5、总结:供应端,十月旺季预期下,炼厂开工维持高位,同时由于节前价格快速反弹,利润有所回暖,预计高供应持续时间将延长;需求端,从水泥发运率和螺纹钢表观需求的数据来看,房地产施工仍旺季,但管材和型材开工率较低,说明PVC直接下游对市场预期偏悲观;库存方面,旺季需求支撑有限,并且高供应情况下,后续有累库的可能性。综合来看,下游需求同比表现不佳,虽然仍有刚需存在,但供应也较为充足,基本面偏空,但10月12日国新办发布会财政部明确表示有更多增量政策正在走法定程序,我们认为目前PVC估值已经较为充分计价基本面情况,后续市场对于财政政策的预期可能会是交易的主线,因此短期PVC价格或震荡偏强。
(来源:光大期货)
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