宏观情绪转强 鸡蛋01合约参考区间上沿3800-3950

【行情复盘】

周二，鸡蛋期价延续反弹对现货补涨，当前市场分歧有限，期价整体延续窄幅震荡。截止收盘，主力合约2501收于3496元/1000斤，环比前一交易日涨0.40%。本周鸡蛋现货价格止跌反弹，蔬菜等生鲜价格延续偏强运行对蛋价形成支撑，周初蛋价稳中有涨。主产区均价4.45元/斤，环比上周涨0.02元/斤左右，毛鸡价格3.61元/斤，环比上周涨0.03元/斤，淘汰鸡价格6.37元/斤，环比上周涨0.03元/斤。饲料原料当前丰产压力偏大，玉米价格持续走低，带动养殖成本明显下移，蛋鸡养殖户当前养殖利润虽高位回落，但仍高于去年同期，集中淘鸡不多。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显示，截止10月13日第38周，全国鸡蛋生产环节库存0.95天，环比前一周降0.01天，同比低0.07天，流通环节库存0.90天，环比前一周升0.04天，同比低0.10天。淘汰鸡日龄平均536天，环比前一周延后2天，同比高9天，淘汰鸡日龄维持高位；节后豆粕及玉米价格持续回落，蛋价走低，淘鸡价格调整，蛋鸡养殖利润高位回落，第37周全国平均养殖利润1.26元/斤，周环比跌0.07元/羽，同比高0.47元/斤；第38周代表销区销量8178吨，环比增2.28%。卓创数据显示，截止2024年9月底，全国在产蛋鸡存栏量12.90亿羽，环比8月增0.16%，同比高7.23%。

【市场逻辑】

2、近期商品市场整体受股市提振止跌反弹，国内集中利好出现叠加美联储降息50bp落地利于市场风险偏好回归，但农产品金融属性偏低叠加新作丰产，玉米及豆粕价格持续回落。鸡蛋近端供给不大的情况下，节后现货价格季节性回落幅度较小，01合约当前贴水较大。基本面上，当前蛋鸡产能保持趋势回升，不过增幅趋小。上半年老鸡大幅淘汰后令当前在产蛋鸡压力减轻，但8月份鸡苗销量同环比继续走高，令远端预期承压。当前利润处于历史高位，预计四季度在鸡蛋供给整体有增无减，产能较为充足。远期饲料原料价格同比回落显著，一定程度或将继续降低补栏门槛，激发补栏积极性。期价上当前远端期价对现货贴水，较大程度反应产能回升预期，边际上，蔬菜供给减少一定程度刺激鸡蛋消费增加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2024年下半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价未来跌破养殖成本的概率仍然较高。

【交易策略】

近期宏观情绪转强，单边观望，01合约参考上方压力年度区间上沿3800-3950，套利买10抛01，转为买11抛12。

【风险点】

商品系统性波动，禽流感，饲料价格；中美关系。

（来源：方正中期期货）