有色商品日报：预计铝价维持高位震荡 预计锌价上方压力较大

铜：后市铜价谨慎乐观看待

隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.55%至9737.5美元/吨；沪铜主力上涨0.34%至77270元/吨；现货进口窗口继续打开。宏观方面，美国9月CPI同比涨2.4%，为2021年2月以来最低，较前值2.5%放缓，但超出预期值2.3%，核心CPI同比涨3.3%，同样超出预期和前值3.2%，随着近期公布的经济和就业数据差强人意，11月美联储议息会议上50基点降息可能性大幅减弱，暂停降息概率在缓慢增加，25个基点概率最大。国内方面，市场静待周六上午的财政部发布会，稳增长政策加码再次充满期待。基本面方面，LME库存增加4525吨至299350吨；SMM数据显示国内库存较周二统计增加0.47万吨至20.36万吨；国内精炼铜供应四季度环比可能放缓，加之废铜增量有限，继续支撑精炼铜消费，这也意味着社库去库将延续。近期美股表现较好，但并未提振市场情绪，表明焦点逐渐从海外转移至国内，稳增长政策不断出台下缺乏做空积极性，基本面约束着上行空间，因此对于后市铜价谨慎乐观看待。

镍：基本面压力犹在，关注逢高沽空机会

隔夜LME镍涨0.23%报17525美元/吨，沪镍涨1.13%报133880元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少60吨至132312吨，昨日国内SHFE仓单增加169吨至22921。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-300元/吨。不锈钢方面，库存端，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%，周初在市场回暖带动部分补库，考虑利润、库存和需求的压力，供应端或将有望进一步放缓。硫酸镍方面，原材料价格表现偏强，然需求疲软成为拖累。基本面压力犹在，关注逢高沽空机会，警惕情绪扰动。

铝：预计铝价维持高位震荡节奏，谨慎过分追高

氧化铝震荡偏强，隔夜AO2411收于4506元/吨，涨幅3.56%，持仓增仓6171手至8.3万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2411收于20695元/吨，涨幅1%。持仓增仓719手至15.5万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至4214元/吨。铝锭现货贴水至40元/吨，佛山A00报价涨至20390元/吨，对无锡A00贴水140元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东上调20-40元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调91元/吨。宏观情绪逐步消化。基本面旺季预期存在加成效应，但实际高位铝价对下游提单和开工修复形成抑制，下游消费分化明显，暂无超预期征兆。氧化铝上行节奏强于电解铝，成本端向上支撑较强，且情绪未发生转变导向、向下空间亦不大，预计铝价维持高位震荡节奏，谨慎过分追高。

锡：预计价格呈现高位震荡

沪锡主力涨1.04%，报267050元/吨，锡期货仓单7085吨，较前一日减少105吨。LME锡涨0.96%，报32770美元/吨，锡库存4505吨，持平。现货市场，对2410云锡升水600-800元/吨，交割升水300-600元/吨，小牌升水0-200元/吨，进口贴水200-400元/吨。价差方面，11-12价差-430元/吨，12-01价差-160元/吨，沪伦比8.15。缅甸锡矿尚未复产，印尼锡出口暂未完全恢复，总体海外供应仍有扰动，国内方面供应稳定。海外需求稳中上行，国内需求在高价背景下或边际走弱，总体来看锡短期供需矛盾较小，预计价格呈现高位震荡。

锌：预计锌价上方压力较大，价格或将承压下行

截至本周四（10月10日），SMM七地锌锭库存总量为11.31万吨，较9月30日增加1.39万吨，较10月8日增加0.62万吨。沪锌(23735,-630.00,-2.59%)主力涨1.97%，报25330元/吨，锌期货仓单26782吨，较前一日减少825吨。LME锌涨2.19%，报3099.0美元/吨，锌库存242450吨，减少1575吨。现货市场，上海0#锌对2411合约升水140-160元/吨，对均价升水20-40元/吨；广东0#锌对沪锌2411合约升水20-110元/吨，粤市较沪市贴水80元/吨；天津0#锌对沪锌2410合约升水30-110元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。上海市场进口锌节后到货量增多，但下游接货意愿较差，现货升水承压。价差方面，11-12价差+145元/吨，12-01价差+235元/吨，沪伦比8.17。海外供应依然过剩，并且国内冶炼产量恢复较多、实际需求尚未完全好转的背景下，预计锌价上方压力较大，价格或将承压下行。

（来源：光大期货）