供应端利多驱动牛市出现 沪胶走势预计持续偏强

周一（9月30日）收盘，橡胶主力报19645元/吨，涨幅5.87%，当日持仓量录得192776手，较上一交易日增加1815手。

周度行情回顾

上周（9月23日-9月27日）市场上看，橡胶期货主力合约周内开盘报17850元/吨，最高触及18825元/吨，最低下探至17315元/吨，收于18555元/吨，周K线收阳，周度涨幅达3.80%，持仓量环比上周减持7899手。

市场消息回顾

9月22日，中国天然橡胶社会库存117.2万吨，较上期减少0.5万吨，降幅0.43%。中国深色胶社会总库存为67.9万吨，较上期下降1.4%。中国浅色胶社会总库存为49.3万吨，较上期增加1%。预计去库尾声将进入补库阶段。

2024年8月中国天然橡胶进口量49.42万吨，环比增加2.09%，同比减少9.47%。1-8月份累计进口344.98万吨，累计同比减少20.26%。

上周青岛地区天然橡胶总库存继续回落至42.25万吨，中国顺丁橡胶社会库存继续回升至1.17万吨，上游中国丁二烯港口库存回落至1.91万吨。

对于后市橡胶走势，机构观点汇总：

申银万国期货：天然橡胶期货走势持续上行，尾盘收高。房地产金融支持政策陆续落地，对商品形成支撑，气候影响仍是近期关注焦点，今年新胶产出的不确定性仍存，后期将逐步进入产胶旺季，考虑雨季、台风季影响短期仍未完成消除，不排除后期阶段性降雨仍会扰动割胶节奏，从而支撑原料价格，国内保税区库存持续缓慢去化，对价格也形成一定支撑，沪胶走势预计持续偏强。

中粮期货：今年橡胶的牛市相对特殊，产能周期转向一锤定音，供应端利多驱动牛市出现。并不是橡胶不需要需求转向，只不过需求长期在低位稳定，实在是没法指望。然而，九月底政策面的强力转向，让市场看到了希望。股指的暴涨，黑色、有色的迅速跟上，说明市场相信政策的影响力。橡胶后市有望重现历史上四轮大牛市的格局——宏观与需求共振，而且由于本轮牛市，还有供应端的强力支持，所以本轮牛市的基本面格局好于历史上四轮牛市，橡胶有望在未来出现远超市场预期的涨幅。