锰硅：加蓬锰矿发运起量 锰硅供应压力未减

【现货】

昨日锰硅主力合约下跌1.17%（+6），收于5924元/吨，主力合约持仓增8601手。仓单方面，昨日硅锰129734张，较上一交易日减2489张。有效预报6000张，较上一交易日持平。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5760（-40）元/吨；广西5750（-50）元/吨；宁夏5580（-70）元/吨；贵州5700（-50）元/吨。

【成本】

内蒙成本5976.5（-8.1）元/吨，广西生产成本6882.5（-）元/吨，内蒙生产利润-209.7（-53.3）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿盘整运行，下游补库基本结束因此多观望，成交较为清淡。天津港半碳酸32-32.5元/吨度，加蓬41-41.5元吨度左右，澳矿42元吨度。钦州港价格偏弱运行，半碳酸32-32.5元/吨度，澳矿44-45元吨度，南非高铁31-31.5元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量66.75万吨，较上周环比上升10.01%；澳大利亚锰矿发运总量5.4万吨，较上周环比上升302.22%；加蓬锰矿发运总量18.38万吨，较上周环比上升253.66%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿21.18万吨，较上周环比下降39.31%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿10.44万吨，较上周环比下降15.32%。截至9月14日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为98.17万吨，其中南非到中国的海漂量为49.07万吨；澳大利亚到中国的海漂量为10.10万吨；加蓬到中国的海漂量为39.00万吨。

库存方面，截止9月13日，港口锰矿总库存559.4万吨，环比下滑1.9万吨，其中天津港锰矿库存477.5万吨，环比减1.6万吨，钦州港库存66.9万吨，环比降0.3万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率43.54%，较上周减0.68%；日均产量25190吨，减110吨。周产量176330吨，环比上周减0.43%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求113018吨，环比上周增1.00%；日均铁水产量223.38万吨，环比增0.77万吨；高炉开工率77.63%，环比持平；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增0.29个百分点；钢厂盈利率60.06%，环比增1.73个百分点。

【观点】

昨日锰硅弱势下行，黑色系炉料领跌，锰硅现货持续走弱。锰硅高库存现实压力仍存，北方减产范围有所扩大，但仍难以缓解供应过剩的现实。供应端，锰硅产量小幅下行，以北方地区减产为主，在利润持续转差下北方减产有扩大预期；南方产区维持低开工，预计后续需看到北方产区供应的大幅缩减才可缓解高库存压力。需求端，本期铁水产量小幅反弹，主要是螺纹复产所致，五大材表需有所回升，但板材库存压力依旧较大，终端需求未改疲软态势，预计铁水复产高度受限。锰硅库存压力依旧存在，09交割仓单小幅回落，释放现货流动性，而厂家在减产下依旧累库，供需矛盾并未得到有效缓解。短期来看，宏观仍处于磨底阶段，黑色系情绪反复，锰硅基本面弱势下难言见底，后续仍以减产定价为主，压缩产业利润调节供应变化仍是重点。锰矿方面，负反馈格局下锰矿供需转宽松，港口库存止降，近期加蓬发运开始发力，往国内海飘库存持续走高，且港口在装量显著增多，锰矿供应压力持续增加。展望后市，短期锰硅仍需减产缓解供需矛盾，关注锰硅产量及库存变动，预计锰硅价格仍将承压运行。底部支撑参考宁夏成本约为5700一线左右。

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