锰硅：产区现货小幅下行 锰矿下游节前补库

【现货】

昨日锰硅主力合约下跌1.05%（-66），收于6194元/吨，主力合约持仓增2693手。仓单方面，昨日硅锰136759张，较上一交易日减396张。有效预报12745张，较上一交易日增400张。

现货方面，主产区价格变动：6517锰硅内蒙5930（-50）元/吨；广西5900（-80）元/吨；宁夏5750（-100）元/吨；贵州5850（-100）元/吨。

【成本】

内蒙成本6063.7（+25.6）元/吨，广西生产成本6937.4（-14.9）元/吨，内蒙生产利润-160.7（-57）元/吨。

【锰矿】

昨日锰矿弱势运行，成交有所好转，下游借钱补库询盘积极性提高但压价情绪浓厚。天津港半碳酸34元/吨度左右，加蓬43元/吨度左右，澳矿43-44元/吨度左右。钦州港半碳酸价格32.5元/吨度左右，澳籽44-45元/吨度，南非高铁31-32元/吨度。

本期南非锰矿全球发运总量48.17万吨，较上周环比下降7.6%；澳大利亚锰矿发运总量0.9万吨，较上周环比下降79.25%；加蓬锰矿发运总量5.22万吨，较上周环比下降84.71%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿36.39万吨，较上周环比下降16.21%；澳大利亚锰矿0万吨，较上周环比下降100%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截至8月30日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为93.21万吨，其中南非到中国的海漂量为62.19万吨；澳大利亚到中国的海漂量为0万吨；加蓬到中国的海漂量为31.02万吨。

库存方面，截止8月30日，港口锰矿总库存552.4万吨，环比增加1.9万吨，其中天津港锰矿库存468.9万吨，环比增3万吨，钦州港库存68.5万吨，环比降1.1万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率47.09%，较上周减1.12%；日均产量26005吨，减450吨。周产量182035吨，环比上周减1.70%。

【需求】

五大钢种硅锰周需求107387吨，环比上周增0.13%；日均铁水产量220.89万吨，环比减3.57万吨；高炉开工率76.41%，环比减1.06个百分点；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减1.34个百分点；钢厂盈利率3.90%，环比增2.60个百分点。

【观点】

昨日锰硅弱势震荡，产区现货价格小幅下行，安阳贸易基差报价宁夏01-430。锰硅供需来看，高供应、高库存现实压力仍未有效缓解，本周锰硅产量维持下滑态势，南、北方地区开工均有所下行，后续需看到北方边际供应量的减产才可缓解压力。需求端，铁水产量维持降势，预计后续降幅有限。锰硅库存压力依旧存在，一则是仓单仍维持增势，二是厂家累库有所加快，整体供需矛盾并未缓解。9月交割来看，锰硅现货流动性仍被限制，盘面现阶段交割利润有限。短期来看，宏观氛围尚未企稳，黑色系再度走弱，锰硅弱势基本面下或仍有下行空间，后续仍以减产定价为主，压缩产业利润调节供应变化仍是重点。锰矿方面，负反馈格局下锰矿供需转宽松，港口持续累库，南非海飘库存持续高位，另加蓬30万吨海飘库存尚未到港，潜在供应增量依旧存在。展望后市，短期锰硅仍需减产缓解供需矛盾，关注锰硅产量及库存变动，预计锰硅价格仍将承压运行。底部支撑参考宁夏成本约为5800-5900左右。

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