8月20日,SMM1#锡263500元/吨,环比上涨200元/吨;现货升水550元/吨,环比下跌200元/吨。沪锡主力日内宽幅震荡,冶炼厂多持挺价情绪,多次随盘调整销售价格,但实际成交较为有限。
【现货】8月20日,SMM 1#锡263500元/吨,环比上涨200元/吨;现货升水550元/吨,环比下跌200元/吨。沪锡主力日内宽幅震荡,冶炼厂多持挺价情绪,多次随盘调整销售价格,但实际成交较为有限。贸易商方面反馈下游仍多持观望情绪,少部分下游在盘面有所下跌时入市询价维持刚需补货。
【供应】据SMM调研,7月份国内精炼锡产量达到15925吨,较上月减少2.21%,同比增长39.75%。6月份国内锡矿进口量为1.28万吨(折合约5159金属吨)环比52.33%,同比-40.79%,较5月份增加1377金属吨。1-6月累计进口量为9.19万吨,累计同比-19.48%。其中自缅甸地区6月进口4124.41吨,环比26.61%,同比-74.54%,1-6月累计进口54899.61吨,同比-36.83%。,6月份国内锡锭进口量为189吨,环比-70.33%,同比-91.51%,1-6月累计进口量为7641吨,累计同比-47.73%
【需求及库存】据SMM统计,7月焊锡开工率71.6%,月环比减少1.1%,其中大型企业开工率72.2%,月环比减少1.5%,中型企业开工率68.1%,月环比减少1.4%,小型企业开工率83%,月环比增加7.5%。7月份的市场动态显得较为平稳,缺乏显著的活跃度。虽然部分下游企业的订单量达到了预期水平,但从行业整体来看,众多焊料企业已明显感受到市场需求的疲软态势。特别是在光伏产业订单量不断萎缩的背景下,部分焊料企业的生产活动受到了较大影响,减量现象愈发明显。截至8月20日,LME库存4150吨,环比增加10吨;上期所仓单9488吨,环比减少324吨;社会库存11700吨,环比减少1254吨。
【逻辑】供应方面,缅甸地区锡矿仍未复产,1-6月缅甸累计进口同比减少36.83%,同时缅甸改变出口征税方式,即便复产后锡矿出口数量亦受到影响,供给端扰动仍存,云南地区部分厂家已出现原料偏紧情况,排产预期减少。需求方面,半导体全球销售额同比增速维持上行趋势,参考日本集成电路库存指标和中国台湾电子暨光学产业现有原物料存货水平,半导体库存比例低位,库存周期已进入被动去库阶段,韩国半导体出口金额持续向上增长,需求预期向好,晶圆大厂二季度开工率进一步上行,等待下游主动扩产带动对锡消费。综上所述,基本面偏利多,锡价偏强运行,低位多单可继续持有,关注后续美就业数据情况及宏观情绪变化。
【操作建议】低位多单可继续持有。
【短期观点】偏强震荡。
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