集运指数（欧线）：主要航线稳定性提升 远月合约跌幅显著

【现货报价】

当前主要航司基于各自运营情况和联盟战略对运价的下调幅度进行动态调整。根据极羽科技，截至8月19日，上海-欧洲基本港的运费报价参考，马士基4039-4554美元/TEU，6740-7555美元/FEU；MSC 4454-4460美元/TEU，7428-7440美元/FEU；CMA 4530-5280美元/TEU，8060-9560美元/FEU。

【集运指数】

截至8月19日，SCFIS欧线结算价指数环比下降2.3%至5918.73点，美西线指数环比下降16.1%至3261.47点。截至8月16日，SCFI综合指数上升至3281.4点，周度环比上升0.84%；上海-欧洲运价下跌3.68%至4610美元/TEU；上海-美西运价6581美元/FEU，较上周涨8.45%；上海-美东运价9297美元/FEU，较上周涨2.36%。

【基本面】

截至8月15号，全球集装箱总运力为3049.4万TEU，较上年同期增长10.5%。上周，我国港口完成集装箱吞吐量为621万TEU，较上一期环比下降1.93%。需求方面，欧元区7月制造业PMI降至45.6，低于前值及市场预期；美国7月ISM制造业指数46.8，低于前值及预期，制造业指数连续四个月萎缩。6月OECD领先指数G7集团录得100.13，为连续3个月处于100以上且仍在上行，表明G7在未来6-9个月内或仍具备扩张势能。

【消息面】

根据航运分析机构德路里Drewry在8月19日发布的报告，接下来五周内，OCEAN联盟、THE联盟和2M联盟分别取消5、10和3个航班，约有95%船舶将如期航行，高于上一汇报期的93%。德路里表示，目前主要的东西向航线上的空班次数预计将从第29周到第33周的105次减少到第34周到第38周的37次，这一下降趋势预示着由于需求疲软和供应充足，运费将趋于稳定并进入下降通道。

【逻辑】

昨日欧线盘面近月合约小幅收涨，远月合约跌幅显著。截至8月19日收盘，10合约上涨1.08%至3100点，主力12合约下跌7.53%至2526点，25年合约跌幅均超13%。前20机构净持仓由上一交易日的2756手下降至2534手，多空比持平上一交易日的1.08。短期看，随着亚欧航线及相关港口运营情况逐渐改善，未来6周运价或将持续面临一定的下行压力。本周将进入美国民主党大会阶段，执政党或在促成停火方面有进一步的表态，但在地缘相关方迟迟未有实质性进展的当下，建议谨慎观望，远月合约波动较大，需注意仓位的风险管理。

【操作建议】

主力缺少现价锚将保持宽幅震荡，建议谨慎观望。

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