工业硅周报：工业硅期货跌至大部分企业成本区间 期货或将在9500元/吨一线震荡

供应：从供应角度来看，从供应角度来看，8月工业硅产量预计高位震荡，一方面，价格持续下跌，部分新疆及四川小规模企业开始检修减产，云南部分企业表示订单交付完成后也将考虑是否继续开工；另一方面，据了解部分西北新增产能将投放带来产量增量。周度产量来看，三地主产区总产量为5.36万吨，产量小幅回落，因新疆和四川产量下降。

需求：从需求角度来看，多晶硅价格企稳回升，贸易商采购低价N型致密料，因而支撑价格上涨，8月预计多晶硅排产在14万吨左右。本周P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格39-43元/千克。有机硅提价后，近期DMC价格维稳为主，近期海外传统节日准备带来的需求小幅提高，但下游接受度一般。整体需求维稳，因贸易商采购增加有小幅好转迹象，但终端组件表现一般。

平衡：从供需平衡角度来看，下半年均面临较高的供应过剩幅度，在高库存及仓单压力下，近月依然承压。此外，下游产品持续下跌，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，也导致价格承压。目前价格跌至成本区间，关注减产情况对平衡的影响。

库存：库存和仓单均持续增加，据SMM，计8月16日工业硅全国社会库存共计48.0万吨，较上周环比减少0.1万吨。其中社会普通仓库12.4万吨，较上周环比持平，社会交割仓库35.6万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比减少0.1万吨。价格下跌后，下游有机硅、多晶硅等用户补库需求增加，成交量增加，此外，绝对价格低位，部分贸易商近期陆续采购。仓单经济性体现，成交增加，仓单注销流出1312手，折6560吨，8月16日仓单为66440手。

观点：期货价格大幅下跌后，现货跌幅较小，目前仓单经济性体现，成交增加，仓单注销流出增加。总体来看，目前仍是高供应，弱需求，高仓单的格局，环比上供应小幅下降，需求有所回暖，但高供应弱需求依旧未有明显变化。目前远月套保套利空间收窄，期货主力合约价格或在9500元/吨一线震荡，若价格持续下跌，减产规模可能进一步扩大，若价格回升，则将给予企业套期保值的机会，供应压力难以降低，从而价格又将再次下跌。此外也需注意仓单流出增加现货市场供应的影响。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。