能化商品日报：橡胶价格下方存在支撑 聚酯下游需求动力不足

原油：原油下方仍有支撑

周三，原油主力合约SC2409收跌0.26%，报574.3元/桶；WTI 9月合约收盘下跌1.37美元/桶至76.98美元/桶，跌幅1.75%；Brent 10月合约收盘下跌0.93美元/桶至79.76美元/桶，跌幅1.15%。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至8月9日当周，美国原油库存增加136万桶，至4.3068亿桶，分析师此前预期为减少220万桶。上周美国汽油库存减少290万桶至2.222亿桶，分析师预估为下降130万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少170万桶，至1.2612亿桶，分析师此前预期为减少52万桶。近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。

燃料油：FU和LU绝对价格或跟随油价波动

周三，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.53%，报3146元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌0.47%，报4251元/吨。据金联创统计，2024年7月中国炼厂保税低硫船用燃料油产量为131.8万吨，环比上涨1.93%，同比下降2.37%，预计8月低硫船燃产量在125-130万吨。低硫方面，8月预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡，较7月的220-240万吨有所增加。高硫方面，由于夏季发电需求增加和稳定的下游船加油需求，亚洲高硫燃料油市场得到一定支撑。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫基本面仍将强于低硫，在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。

沥青：沥青价格整体重心有望维持稳定

周三，上期所沥青主力合约BU2410收跌0.11%，报3538元/吨。百川盈孚对国内92家主要沥青社会库统计，本周社会库存率为37.45%，环比下降0.95%；本周国内炼厂沥青总库存水平为46.84%，环比上升0.13%；本周国内沥青厂装置总开工率为29.61%，环比上升2.88%。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。近期随着南方地区降雨天气的结束，下游施工已经终端需求有所好转，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

橡胶：价格下方存在支撑

周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌200元/吨至15805元/吨，NR主力下跌195元/吨至12465元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌140元/吨至14135元/吨。昨日上海全乳胶14250（-200），全乳-RU2501价差-1625（-60），人民币混合14350（-100），人混-RU2501价差-1525（+40），BR9000齐鲁现货14500（+50），BR9000-BR主力300（+65）。截至2024年8月11日，中国天然橡胶社会库存121.35万吨，较上期下降0.14万吨，降幅0.12%。中国深色胶社会总库存为72.3万吨，较上期下跌0.26%。中国浅色胶社会总库存为49万吨，较上期增加0.09%。国内外产区原料价格出现下滑，下游需求稳定，国内需求金九银十需求预期增加，社库累库拐点未现，胶价受原料价格影响表现坚挺，价格下方存在支撑，关注消息面收抛储的影响。

聚酯：下游需求动力不足

TA409昨日收盘在5580元/吨，收跌0.36%；现货报盘贴水09合约-24元/吨。EG2409昨日收盘在4513元/吨，收跌0.53%，基差减少1元/吨至38元/吨，现货报价4570元/吨。PX期货主力合约409收盘在8002元/吨，收跌1.01%。现货商谈价格为972美元/吨，折人民币价格8001元/吨，基差收窄2元/吨至-27元/吨。成本原油价格反弹支撑，TA整体开工高位，大厂检修计划公布，市场意外短停增加，乙二醇装置三季度内检修计划仍较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工偏低，整体重启进展较慢，需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动。

甲醇：预计甲醇偏弱震荡

周三，太仓现货价格2440元/吨，内蒙古北线价格在2042.5元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1045元/吨，江苏地区醋酸价格在3220-3350元/吨，山东地区MTBE价格6465元/吨。综合来看，虽然MTO开工率回升，但主要是内地装置重启的影响，沿海地区暂时未看到明显恢复，短期供应增加的速度较快，累库的压力依旧较大，下降趋势暂未看到有转折的迹象，预计甲醇偏弱震荡。

聚烯烃：期货大幅下跌的概率不大

周三，PP方面华东拉丝主流在7550-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-843.79元/吨，煤制PP生产毛利-306.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-637.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-977.74元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-194.75元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7950元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10100元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8240元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8185元/吨，较上一工作日下调5元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-343元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1136元/吨。综合来看，供应增加压力不减，需求又未明显恢复，市场交易较为平淡，虽然短期依旧是处于下降趋势，但是主力合约移仓换月临近尾声，现货价格又表现相对平稳，期货大幅下跌的概率不大。

聚氯乙烯：预计整体走势偏弱

周三，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料5350-5440元/吨，乙烯料主流参考5750-6000元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5350-5400元/吨左右，乙烯料主流参考5600-6100元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5560-5600元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5950元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，需求恢复可能有所滞后，短期供需存在一定时间上的错配，库存有较大增加的压力，同时V2409临近交割，预计整体走势偏弱。

（来源：光大期货）