硅铁：供需双减 黑色系情绪仍是关键

【现货】

昨日硅铁主力合约下跌0.58%（-38），收于6502元/吨，主力合约持仓减4198手。仓单方面，昨日硅铁14310张，较上一交易日持减130张，有效预报684张，较上一交易日增400张。

主产区价格变动：内蒙6400（-0）元/吨；宁夏6300（-）元/吨；青海6300（-50）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6650（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6660（-20）元/吨；天津72硅铁合格块6600（-）元/吨。

【成本及利润】

兰炭受煤价企稳影响价格暂稳，神府小料价格在860-1000元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率38.82%，环比减2.32个百分点；日均产量14.53万吨，环比减0.86万吨；兰炭库存34.1万吨，环比减10.39万吨；原料煤库存135.5万吨，环比增11万吨。

内蒙即期生产成本6142（-6）元/吨，青海即期生产成本6032（-6）元/吨，宁夏即期生产成本6196（-6）元/吨。内蒙即期利润256（+6）元/吨，宁夏即期利润102（+6）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国37.54%，较上期降1.79%；日均产量14525吨，较上期减1770吨。周度产量10.17万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求17553.91，环比上周降8.73%。五大材总产量783.51万吨，环比减60.55万吨；总库存1722.63万吨，环比减24.78万吨，其中社会库存1251.87万吨，环比减10.80万吨，厂内库存470.76万吨，环比减13.98万吨；表需808.29万吨，环比减46.22万吨。

金属镁市场情绪改善，周末成交好转，早间报价坚挺，出货价格小幅下调，以刚需补库为主。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价17900-18000元/吨，主流成交价格17800-17850元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18100-18200元/吨。

【观点】

昨日硅铁盘面延续弱势下行，黑色系氛围依旧未有明显改善，原料普跌。现货方面，72硅铁标块报价6400-6500元/吨。供应端，目前厂家即期利润较前期收缩，宁夏大厂减产，产量降速加快。需求端，铁水产量开始下滑，8月起钢厂检修范围继续扩大，铁水产量大幅回落，预计短期内仍有下滑空间，炼钢需求环比降幅在5%左右。非钢需求方面，金属镁国内需求依旧偏弱，出口在运力短缺下暂未有改善；近期硅铁出口利润持续修复，但海外粗钢产量边际走差，同时外围宏观环境不佳，FOB报价或仍将下滑，预计国内价格将给予硅铁出口支撑，但向上空间取决于海外需求。成本端，煤炭价格暂稳，兰炭自身供需暂无矛盾，跟随成本及上下游副产品运行；宁夏部分企业调出高耗能电价名单，预计电价降幅在2-3分左右。综合来看，目前硅铁处于供需双减的格局中，同时成本存在下移风险。短期，硅铁供需暂无重大矛盾，产业链全环节仍维持相对偏低库存，但需求端的疲软对价格形成拖累，预计未来硅铁价格呈现弱势震荡态势为主。

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