当前云南电解铝在电力供应稳定的背景下，复产顺利，同时当前国内电解铝冶炼利润仍较丰厚，下游淡季。但美国就业数据小幅好转，叠加零售销售数据高于预期，缓解了市场对美国经济衰退的担忧，宏观情绪好转。建议空单注意利润保护。
【现货】：8月15日，SMMA00铝现货均价19010元/吨，环比+60元/吨，对主力-10元/吨。
【电解铝供应】：据SMM统计，2024年7月份国内电解铝产量368.3万吨，同比增长3.22%。7月份云南省内电解铝厂均恢复至满产运行，加之内蒙古新增产能及四川省零星产能复产的产量贡献，国内电解铝产量维持同环比增长态势，但淡季背景下，棒厂等中间加工厂减产或检修影响，本月铝水比例再度下跌，本月铝水比例环比下降1.1个百分点，同比减少1.9个百分点至70.76%左右。
【宏观】：美国劳工部最新数据显示，截至8月10日的一周内，初请失业金人数为22.7万人，降至7月初以来的最低水平，缓解了市场对美国经济衰退的担忧。同时美国7月零售销售月率录得1%，为2023年1月以来最大增幅，高于预期的0.4%，前值为0%。
【需求】：下游淡季，需求偏弱。8月9日当周，铝型材开工率50.5%，环比+持平；铝线缆开工率69%，环比+1个百分点；铝板带开工率70.4%，环比持平。
【库存】：8月15日，中国电解铝社会库存82.31万吨，周环比-0.6万吨。8月15日，LME铝库存89.2万吨，环比-0.4万吨。
【电解铝观点】：当前云南电解铝在电力供应稳定的背景下，复产顺利，同时当前国内电解铝冶炼利润仍较丰厚，下游淡季。但美国就业数据小幅好转，叠加零售销售数据高于预期，缓解了市场对美国经济衰退的担忧，宏观情绪好转。建议空单注意利润保护。
【操作建议】：空单注意利润保护。
【观点】：谨慎偏多。
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