8月供需平衡 预计EC2408将在5650-5780区间波动

【行情复盘】

上周五宽幅震荡，近跌远涨。主力合约EC2410报收于3655.1点，日环比下跌1.81%；次主力合约EC2412报收于3042.1点，日环比上涨0.23%；近月合约EC2408报收于5709点，日环比下跌0.14%。交投情况明显升温，六大合约成交量16.46万手，总成交额247.36亿元。

【重要资讯】

1、即期市场：供需基本平衡，运价微跌。国内反映中国→欧洲航线集运指数显示：SCFIS录得6318.1点，周环比上涨5.3%；TCI录得$5614.89/TEU，周环比下跌0.9%；SCFI录得$4991/TEU，周环比下跌0.2%；NCFI录得3572.01点，周环比下跌2.7%。国外反映中国→欧洲航线集运指数显示：XSI录得$8474/FEU，周环比上涨0.05%；WCI录得$8260/FEU，周环比下跌0.1%；FBX录得$8359/FEU，周环比下跌0.7%。8月上半月市场确实没有像6月那样出现爆舱情况，但也没有差到哪里去，收货情况整体良好，供需平衡，实际运价中枢约$8500-8900/FEU。

2、供给方面：截至7月27日，全球共有7029艘集装箱船舶，合计30343748TEU，周环比增长0.26%；其中亚欧航线运力规模471494TEU，周环比下跌0.04%。Week30（本周）-Week36上海→欧洲航线舱位配置分别为21.4、20.8、21.6、22.7、27、23、25.2万TEU，期间停航3条。

3、需求方面：出口经济体方面：上半年中国沿海集装箱吞吐量达到1.42亿TEU，同比增长8.6%。其中，上海港吞吐量达到2551万TEU，同比增长7.5%。7月15日-7月21日全国完成集装箱吞吐量631.3万TEU，环比下降1.64%。本周一至周四上海整车货运流量指数均值97.94点，周环比上升0.01%。进口经济体：7月欧洲经济分化，欧元区制造业和服务业PMI分别录得45.6和50.1，均低于前值。英国制造业和服务业PMI录得51.8和52.4，高于前值。欧洲央行管委卡兹米尔称不排除年底前还会有两次降息，这将利好远期欧元区经济复苏。

4、中东局势：7月21日—23日包括法塔赫、哈马斯在内的巴勒斯坦14个派别在中国举行了和解对话，并达成一定共识。在白宫与美国总统拜登和以色列总理内塔尼亚胡会面后，被关押在加沙的美国人质家属表示，他们对人质释放和停火协议的前景感到前所未有的乐观。据美国媒体7月26日报道，卡塔尔、埃及、美国、以色列官员将于本月28日在意大利首都罗马举行会谈，讨论加沙地带停火协议问题。当地时间28日夜间，以色列总理办公室发表声明称，在经过4个小时的会议之后，以政府安全内阁会议在28日深夜结束，会议授权以总理内塔尼亚胡和以国防部长加兰特，决定以色列对黎巴嫩真主党采取军事行动的时间和具体方式，以回应27日戈兰高地城镇迈吉达尔沙姆斯遭遇的火箭弹袭击。

【市场逻辑】

行情回顾：上周前半段期市回调主要由于即期市场出现拐点以及中东和谈所致。不过，经过长达半个多月的谈判，此轮巴以和谈无实质性进展，以色列不仅没有停止对于加沙地区和黎巴嫩南部的轰炸，甚至入境也门空袭胡塞武装控制区域，中东局势并未降温甚至还在升级和扩大。同时，即期市场经历短期降价后基本稳定，没有进一步降价。情绪面得到稳定改善后，多头逐步加仓，下半周期市整体反弹。

后市展望：8月至9月初舱位配置充沛，同时8月处于旺季，收货情况良好，8月整体供需平衡，预计EC2408近期中枢将在5650-5780点区间波动。10月逐步从旺季向淡季转移，运价低于8月，不过目前EC2408/10升水已经超过2000点，继续扩大的空间有限，EC2410支撑位3400点，第一压力位3800点，第二压力位4000点。其他中远期合约会受到地缘局势影响，波动较大。从目前情况来判断，虽然人质交换有所推进，但依然需要静观其变。即使实现交换人质并不意味着中东停战，以色列可能没有人质顾虑更会加大攻击力度。预计红海危机难以在今年底前彻底解除，考虑到班轮复航的观察期，班轮大规模复航红海或要等到明年。

【交易策略】

周一EC2408多单在5700-5800点附近阶段性止盈，不建议做空；EC2410可在3400-3900点做区间波段。其他中远期合约短期内可尝试谨慎短多，同时必须根据中东局势，及时调整仓位方向，无论多空均建议轻仓运行。

（来源：方正中期期货）