硅铁：供需转宽松 出口走弱

【现货】

昨日硅铁主力合约下跌0.24%（-16），收于6652元/吨，主力合约持仓减2692手。仓单方面，昨日硅铁14718张，较上一交易日减28张，有效预报75张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：内蒙6450（-）元/吨；宁夏6450（-）元/吨；青海6450（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6800（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6800（-）元/吨；天津72硅铁合格块6700（-40）元/吨。

【成本及利润】

兰炭受煤价企稳影响价格暂稳，神府小料价格在860-1000元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率38.82%，环比减2.32个百分点；日均产量14.53万吨，环比减0.86万吨；兰炭库存34.1万吨，环比减10.39万吨；原料煤库存135.5万吨，环比增11万吨。

内蒙即期生产成本6226（-）元/吨，青海即期生产成本6131（-）元/吨，宁夏即期生产成本6166（-）元/吨。内蒙即期利润224（-）元/吨，宁夏即期利润284（-）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.67%，较上期增0.13%；日均产量16415吨，较上期增65吨。周度产量11.49万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求20678.4，环比上周降0.45%。五大材总产量883.99万吨，环比减5.02万吨；总库存1757.22万吨，环比减15.59万吨，其中社会库存1277.21万吨，环比减10.42万吨，厂内库存480.01万吨，环比减5.17万吨；表需899.58万吨，环比增3.39万吨。

金属镁市场维持偏弱运行，需求仍未见好转，镁系合金厂家检修增多，同时海外市场进入夏休时节，镁锭需求淡季。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17700-17800元/吨左右，成交价格在17650-17700元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17900-18000元/吨左右，其他地区报价也跟随调整。

【观点】

昨日硅铁盘面冲高回落，黑色系情绪继续走差，硅铁跟随且涨势收敛。现货方面，产地价格持稳，受需求淡季影响，贸易商囤货积极性不足，下游刚需采购为主，安阳72硅铁自然块不含税价格6300-6400元/吨左右。供应端，目前厂家即期利润较前期已有明显收缩，产量仍维持高位。需求端，铁水回落，短期钢厂检修减产范围有所扩大，短期炼钢需求边际转弱。非钢需求方面，金属镁出口在运力短缺下难有改善，国内需求亦疲软；硅铁价格回落后出口利润有所修复，但海外粗钢增速转弱，FOB报价仍有下降预期，6月硅铁出口环比走弱。成本端，煤炭价格企稳，兰炭跟随成本维持震荡表现，产区结算电价变化不一，产区利润整体尚可。综合来看，目前硅铁在需求边际转弱下供需逐步转向宽松，但现阶段硅铁供需矛盾有限，同时全产业链环节低库存。预计后续硅铁仍将维持季节性累库，压缩利润调节供应仍是重点。预期短期硅铁维持震荡偏弱运行，宏观及黑色系情绪共振仍是影响价格的关键因素，区间参考6500-7200。

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