硅铁：产地电价变化不一 金属镁维持弱势

【现货】

昨日硅铁主力合约下跌0.21%（-14），收于6672元/吨，主力合约持仓增2476手。仓单方面，昨日硅铁14837张，较上一交易日减14张，有效预报0张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：内蒙6480（-40）元/吨；宁夏6500（-）元/吨；青海6500（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块6800（-）元/吨；江苏72硅铁合格块6775（-25）元/吨；天津72硅铁合格块6740（-10）元/吨。

【成本及利润】

据Mysteel调研用电情况，青海地区电费环比下降0.01元/千瓦时；内蒙古上涨0.02元/千瓦时；山西上涨0.02元/千瓦时。其余地区电费无变化。

兰炭受煤价企稳影响价格暂稳，神府小料价格在870-1000元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率41.96%，环比增0.48个百分点；日均产量15.7万吨，环比增0.18万吨；兰炭库存46.28万吨，环比增8.3万吨；原料煤库存128.1万吨，环比增1.95万吨。

内蒙即期生产成本6226（+160）元/吨，青海即期生产成本6131（-）元/吨，宁夏即期生产成本6166（-）元/吨。内蒙即期利润294（-240）元/吨，宁夏即期利润334（-）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.54%，较上期增0.31%；日均产量16350吨，较上期增20吨。周度产量11.44万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求20771.4，环比上周降2.20%。五大材总产量889.01万吨，环比减8.90万吨；总库存1772.81万吨，环比减7.18万吨，其中社会库存1287.63万吨，环比减2.84万吨，厂内库存485.18万吨，环比减4.34万吨；表需896.19万吨，环比增4.35万吨。

金属镁维持偏弱运行，需求仍未见好转，镁系合金厂家检修增多，同时海外市场进入夏休时节，镁锭需求淡季。伴随低价货源的出清，厂家挺价情绪走强。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17700-17800元/吨左右，成交价格在17700-17750元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税17800-17900元/吨左右，其他地区报价也跟随调整。

【观点】

供应端，目前厂家即期利润较前期已有明显收缩，主产地减产检修预期增加，短期硅铁产量逐步见顶。需求端，铁水亦见顶，且钢厂检修减产仍有扩大趋势，短期炼钢需求面临边际转弱。非钢需求方面，金属镁出口在运力短缺下难有改善，国内需求亦疲软；硅铁价格回落后出口利润有所修复，但海外粗钢增速转弱，FOB报价仍有下降预期。成本端，煤炭价格企稳，兰炭跟随成本维持震荡表现，产区结算电价变化不一，内蒙电价上涨0.02，利润继续压缩。综合来看，目前硅铁估值回归合理区间，需求边际转弱下供需逐步转向宽松，但现阶段硅铁供需矛盾有限，同时全产业链环节低库存。预计后续硅铁仍将维持季节性累库，压缩利润调节供应仍是重点。预期短期硅铁维持震荡偏弱运行，宏观及黑色系情绪共振仍是影响价格的关键因素，区间参考6500-7200。

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