社会库存不断创新高 PVC市场面临压力不减

【行情复盘】

PVC期货暂时止跌，盘面涨跌交互运行，主力合约小幅高开低走，重心向下触及5875，不断刷新近期低点，午后盘面有所回升，最终飘红。隔夜夜盘，期价徘徊整理。

【重要资讯】

期货不温不火，市场参与者心态依旧偏谨慎，国内PVC现货市场气氛略有好转，各地区主流价格跟随小幅上涨，实际成交略显冷清。与期货相比，PVC现货市场窄幅贴水，基差较前期已出现明显收敛，点价货源优势逐步显现，而偏高货源向下传导遇阻。西北主产区企业报价灵活波动，接单情况转弱，可售库存增加明显，部分厂家交付前期订单，厂区库存降至25.62万吨。

上游原料电石市场稳中有升，大部分地区报价维稳，乌海地区价格跟涨。电石企业开工近期略显不稳，产量阶段性下滑，企业库存压力得到一定缓解，出货较为顺畅。下游PVC企业电石到货减少，待卸车数量减少，但对正常生产尚无影响，采购价持平。电石市场供需均走弱，重心大稳小动，成本端维持在低位，支撑较为乏力。

装置检修阶段，PVC供应端压力暂不凸显。新增四套检修装置，加之前期停车企业延续，PVC行业开工水平继续回落，整体开工率为70.25%，环比下降5.29个百分点。PVC检修损失量明显增加，后期有五家企业计划检修，预计开工率或继续下降。市场预期不佳，下游买气减弱，刚需接货相对谨慎，经过前期补货后，多持观望心态，商谈气氛冷清。下游制品厂订单不佳，生产缺乏积极性，华东、华南及华北地区开工均维持前期水平。

进入高温雨季，下游开工或进一步受限，此外出口端提振同样偏弱。华东及华南地区社会库存继续增加，达到56.05万吨，大幅高于去年同期水平33.36%。

【市场逻辑】

PVC装置检修较多，但下游需求难以跟进，导致社会库存不断创新高，市场面临压力不减。

【交易策略】

市场难以启动去库，PVC期价走势偏弱，短期考验震荡区间下沿附近支撑，市场情绪释放过后，重心有望企稳。

（来源：方正中期期货）