不锈钢：盘面震荡调整 高库存仍有压制

【现货】据Mysteel，7月8日，无锡宏旺304冷轧价格14000元/吨，日环比持平；基差-60元/吨，环比-55元/吨。

【原料】印尼能源和矿产资源部表示，已批准470家镍公司的三年期工作计划和预算，核定镍矿石开采额度达到每年2.4亿吨。目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期会有松动，后市实际审批情况需要跟踪。菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨。7月8日SMM8-12%高镍生铁均价989.5元/镍点（出厂含税）。日环比1元/镍点。

【供应】据Mysteel统计，2024年5月国内43家不锈钢厂300系粗钢产量165.285万吨，月环比减少3.03万吨，减幅1.8%，同比增加2.6%。6月300系排产169.835万吨，月环比增加2.75%，同比增加5.62%；印尼方面，青山和德龙5月产量35.50万吨，6月预计44万吨。

【库存】社库整体企稳，仓单数量持续增加。据Mysteel，截至7月5日，无锡和佛山300系社会库存56.1万吨，周环比增加0.2万吨。7月8日不锈钢期货库存196992吨，周环比增加1309吨。

【逻辑】印尼已批准核定镍矿石开采额度达到每年2.4亿吨，目前镍矿资源偏紧，预期有松动，后市实际审批情况需要跟踪。另据路透消息，印尼政府正在对终止RKEF冶炼厂许可证进行全面评估，尚不明确是否适用于现有许可证。镍铁最新成交价在973-978元/镍点（到厂价）。库存高位回落，仓单数量偏高，基差弱势。总体上，宏观仍然主导盘面方向走势，高库存和高仓单构成基本面主要压力，盘面近期有所反弹，市场货量偏紧，区间震荡为主。

【操作建议】观望。

【短期观点】区间震荡。

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