硅铁：供应增速或放缓 部分厂家存减产预期

【现货】

昨日硅铁主力合约下跌0.2%（-14），收于7018元/吨，主力合约持仓减2936手。仓单方面，昨日硅铁9012张，较上一交易日增1226张，有效预报4039张，较上一交易日减1033张。

主产区价格变动：内蒙6700（+50）元/吨；宁夏6750（+50）元/吨；青海6650（+50）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块7050（-）元/吨；江苏72硅铁合格块7100（+50）元/吨；天津72硅铁合格块7050（-50）元/吨。

【成本及利润】

兰炭持稳运行，神府小料价格在910-1000元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率41.48%，环比减0.2个百分点；日均产量15.52万吨，环比减0.08万吨；兰炭库存37.98万吨，环比增5.08万吨；原料煤库存126.15万吨，环比减0.55万吨。

内蒙即期生产成本6126（-）元/吨，青海即期生产成本6202（-）元/吨，宁夏即期生产成本6386（-）元/吨。内蒙即期利润524（-）元/吨，宁夏即期利润364（+50）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.28%，较上期降0.31%；日均产量16425吨，较上期增80吨。周度产量11.49万吨。

【需求】

河钢集团7月硅铁招标启动，此次75B硅铁招标总量2629吨，环比6月数量增加429吨。

河钢7月硅铁询盘价为7000元/吨，较6月跌550元/吨，量2629吨，较6月增加429吨。

五大钢种硅铁周度需求21817.6万吨，环比上周增3.59%。五大材总产量897.92万吨，环比减12.8万吨；总库存1779.99万吨，环比增6.08万吨，其中社会库存1290.47万吨，环比增加17.76万吨，厂内库存489.52万吨，环比减11.68万吨；表需891.84万吨，环比减6.54万吨。

金属镁市场稳中偏弱运行，厂家生产基本维持正常，减产停产预期仍存，企业订单普遍不足，需求跟进缓慢。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税17900-18000元/吨左右，成交价格在17950元/吨左右。山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18100-18200元/吨左右。

【观点】

硅铁盘面震荡探底运行为主，目前厂家即期利润较前期已有明显收缩，目前利润仍处于回落中。供应端来看，伴随厂家利润的转弱，供应速度或放缓，陕西、宁夏部分厂家近期存在减产预期。需求端，铁水复产逐步见顶但仍有望维持高位，炼钢需求边际向上空间有限，河钢新一轮招标量环比基本持平，关注后续定价。非钢需求方面，金属镁出口在运力短缺下短期难有改善，国内需求亦疲软，金属镁减产继续拖累硅铁需求；硅铁价格回落后出口利润有所修复，下半年出口FOB价格仍是决定硅铁估值上边际的关键。成本端，节能降碳政策对产区电价的影响仍需关注，兰炭短期表现偏弱但难以大幅下行。综合来看，目前硅铁估值回归合理区间，供应增速放缓、需求边际变化有限，厂家库存去库速度将继续放缓或出现拐点，自身暂无重大矛盾。关注河钢定价，预期短期硅铁维持震荡运行，区间参考6500-7200。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。