硅铁：金属镁需求阶段性改善

【现货】

昨日硅铁主力合约下跌1.73%（-122），收于6914元/吨，主力合约持仓减4633手。仓单方面，昨日硅铁0张，较上一交易日减10036张，仓单注销日。有效预报4024张，较上一交易日增530张。

主产区价格变动：内蒙6750（-）元/吨；宁夏6800（-）元/吨；青海6750（-）元/吨；贸易地报价：河南72硅铁合格块7200（-）元/吨；江苏72硅铁合格块7140（-100）元/吨；天津72硅铁合格块7050（-100）元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场持稳运行，神府地区小料价格在960-1100元/吨。Mysteel统计全国135家兰炭企业产能利用率41.68%，环比增1.65个百分点，日均产量15.6万吨，环比增0.62万吨；兰炭库存32.9万吨，环比增4.04万吨；原料煤库存126.7万吨，环比减3.6万吨。

内蒙即期生产成本6174（-）元/吨，青海即期生产成本6198（-）元/吨，宁夏即期生产成本6434（-）元/吨。内蒙即期利润576（-50）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.59%，较上期降0.18%；日均产量16345吨，较上期增240吨。周度产量11.44万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求21061.8，环比上周降0.13%。五大材总产量891.49万吨，环比减5.72万吨；总库存1759.78万吨，环比下滑7.02万吨，其中社会库存1269.76万吨，环比增加2.29万吨，厂内库存490.02万吨，环比下滑9.31万吨；表需898.51万吨，环比增加10.01万吨。

金属镁市场稳中偏弱运行，因月底部分交单客户采购带动成交向好。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税报价18200-18300元/吨，主流成交价格18200元/吨，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税18300-18400元/吨。

【观点】

硅铁定价回归基本面，目前硅铁维持低库存、供应回升、需求边际变化有限的格局。供应端，主产区利润丰厚下，硅铁仍维持复产，目前产量回升至历史同期高位水平，供应增产瓶颈也逐步显现。需求端，炼钢需求边际向上空间有限，铁水复产逐步见顶但仍有望维持高位，不锈钢需求较佳，但对硅铁需求边际提振作用减弱。非钢需求方面，金属镁价格缺失性价比，出口不佳，下游需求跟进缓慢，厂家接近亏损下后续或有减产可能；硅铁价格回落后出口利润有所修复，但目前国内需求较好下，出口边际提振作用有限。成本端，产区结算电价涨跌分化，但对目前高利润的厂家影响有限，兰炭表现趋稳，成本端变化有限。短期来看，供应回升及需求边际增加有限下，硅铁库存或逐步出现拐点，成本暂无重大驱动，预计短期价格维持震荡态势，区间参考7000-7500。

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