需求不及市场预期 烧碱走势依旧偏弱

【行情复盘】

烧碱期货盘面小幅高开，上方十日均线附近承压，重心冲高后回落，跌破2750一线支撑，并进一步下破五日均线，主力合约涨跌交互运行。隔夜夜盘，期价继续盘整。

【重要资讯】

国内液碱现货市场运行平稳，表现相对抗跌，各地区主流价格涨跌互现。山东市场低浓度液碱价格上涨，32%离子膜碱市场主流价为750-810元/吨，折百价为2406-2531元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1200-1220元/吨，折百价为2400-2440元/吨。与期货相比，烧碱现货市场仍大幅贴水，基差较前期已出现明显收敛，做多基差套利可谨慎持有。液氯市场暂时止跌，山东液氯槽车主流成交价为150-250元/吨，环比上涨50元/吨。

随着液氯价格降至相对低位，企业挺价意向显现，下游市场需求略显平淡，出货情况整体一般。液碱价格小幅上调，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利略增加。由于目前企业整体盈利欠佳，价格调整幅度受限。进入六月份，装置集中检修期已过，烧碱货源供应预期增加，生产企业出货为主，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为36.21万吨(湿吨)，环比增加1.66%，同比上涨2.42%，面临库存压力犹存。

由于当前检修企业数量仍较多，加之部分重启恢复速度缓慢，烧碱产能利用率继续回落，全国主要地区样本企业周度平均开工率为82.96%，较前期下降1.12个百分点。烧碱周度折百产量为75.77万吨，环比略减少0.37%。后期企业检修计划不多，烧碱产量存在回升可能。氯碱企业出货为主，而下游需求呈现不温不火态势，刚需采购为主。

主力下游氧化铝偏强运行，但产能利用率未有明显变化，略降至85.42%，对烧碱市场提振偏弱。近期河南、山西及广西氧化铝采购价格上涨，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上涨至700元/吨，存在一定提振。

【市场逻辑】

烧碱市场供应、需求均略增，但需求不及市场预期，业者信心不强，厂区库存消化速度缓慢。

【交易策略】

烧碱期货宽幅震荡运行，短期重心或围绕2750一线徘徊整理，走势依旧偏弱，下方支撑关注2650附近。

（来源：方正中期期货）