多空对垒局面迎来结局 沪铜或在8万一线宽幅震荡

截至2024年5月27日当周，沪铜期货主力合约收于82500元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持19018手。

本周（5月27日-5月31日）市场上看，沪铜期货周内开盘报83750元/吨，最高触及85700元/吨，最低下探至81650元/吨，周度涨跌幅达-1.62%。

消息面回顾：

国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求分领域分行业实施节能降碳专项行动。对铜行业的要求主要包括两个方面。首先，优化有色金属产能布局。其次，推进有色金属行业节能降碳改造。

必和必拓集团表示，在今天的最后期限之前，不会对英美资源集团提出明确的收购要约，暂时放弃了这项十多年来最大的矿业交易。

5月30日上海、广东两地保税区铜现货库存累计8.40万吨，较23日降0.96万吨，较27日降0.15万吨；上海保税区7.78万吨，较23日降0.9万吨，较27日降0.12万吨；广东保税区0.62万吨，较23日降0.06万吨，较23日降0.03万吨。

机构观点汇总：

宝城期货：上半周铜期价小幅反弹，但波动率明显下降，且持仓量没有明显上升。周四日内铜价明显走弱，伴随减仓。纵观全市场，商品呈现普跌态势。反观有色板块的铝和锌表现强势，其强势并不是不跌，而是表现抗跌，品种间分化明显。我们认为这种现象主要是前期铜涨幅较大，多头获利了结后资金流入其他低估值品种导致的。产业一直被动跟随，现货贴水以及月差均处于低位，国内社库位于高位，产业弱现实也是期价回调的基础。可持续关注8万关口支撑。4月以来产业下游接受意愿低，精炼铜呈现高库存且持续小幅累库，现货以及近月合约贴水，产业弱现实也是期价回调的基础。技术上，伦铜目前来到了2021年以来的高点，面临一定压力，沪铜或将在8万一线宽幅震荡等待产业跟进。

正信期货：短期来看伴随着COMEX铜逼仓效应缓和，价差的极端化演绎得到明显纠偏，多空对垒的局面也迎来结局，由于现货端的负反馈加剧，宏观预期也并非稳定强势，持仓回落伴随的价格调整期或仍将持续一段时间。