需求仍不容乐观 短期内预计集运指数上冲动力有限

4月24日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，集运指数（欧线）期货主力合约开盘报2565.1元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至发稿，集运指数（欧线）主力最高触及2647.2元，下方探低2532.0元，涨幅达2.95%。

目前来看，集运指数（欧线）行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于集运指数（欧线）后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国投安信期货指出，近期大型集装箱船航速持续上行，而闲置率仍处于低位，显示运力供应当下仍呈偏紧格局，尤其是19周、21周供应偏低，预计5月涨价落地前景较好。但目前航司调涨5月运价的利好已获得较为充分释放，后续需进一步观察节后装载率是否仍能持续保持高位，或有望催动新一轮航司的提涨动作。此外需关注欧洲进口需求的走向，据CTS统计，今年1-2月亚洲-欧洲集运贸易量同比上升11%，但低于2022年同期水平。昨日公布新一期欧元区4月制造业PMI初值为45.6（前值45.6），环比创4个月以来新低。考虑到PMI领先库存周期，制造业PMI持续处于收缩区间，或意味着欧洲仍处主动去库阶段。

南华期货表示，昨日期价波动还是由于资金面的变动——期价已至短期高位，但前期给予支撑的事件性因素暂无进一步进展，而后续变动方向不明，资金调仓，比如多头止盈平仓，空头择时逢高空等。最新一周期货标的也维持小幅下行——SCFIS欧线结算运价指数报于2134.85点，环比下降0.61%。从基本面来看，3月中国外需与制造业PMI走势有一定背离——中国出口至欧盟贸易额虽较2月有所增长，但较去年同期下降了14.94%，说明需求端还是不容乐观。而目前供应端，即集运运力目前总体仍偏快速增长。预计期价目前处于震荡区间，谨防事件性因素和资金面干扰。

海通期货分析称，五一假期的高停航规模在运力供给端也给到此轮5月涨价初期较好的支撑。即便后期存在货量走弱的风险，也会因为节假日的关系推迟至少第21周才有可能体现在现货运价上，这也是此次5月的整体提涨和兑现节奏别于4月的原因之一。短期内考虑到涨价完全落地兑现能够给到的指数估值2700点，上周盘面已经触及该高位，并且冲高的主要动力来自于加剧的地缘政治冲突。预计短期内EC更多将维持震荡趋势，上冲动力有限，市场在谨慎观察涨价兑现和落地的执行情况。