供应相对宽松 预计聚丙烯主力合约将出现下跌

1、供应：聚丙烯企业产能利用率环比上升0.96%至74.80%，总产量环比上升0.96%至63.47万吨，装置检修损失量环比下降5.25%至13.91万吨。

2、需求：下游综合开工率环比上升0.92%至52.40%，其中塑编开工率环比上升1.39%至43.80%，注塑开工率环比下降0.45%至53.43%，BOPP开工率环比上升0.32%至65.00%，管材开工率环比上升1.32%至50.83%。

3、库存：上游生产企业库存环比下降5.12%至55.23万吨，其中地炼库存环比下降3.36%至9.78万吨，拉丝企业库存环比下降1.42%至13.87万吨；中游贸易商库存环比下降6.18%至14.72万吨，港口库存环比下降6.34%至6.06万吨；下游塑编库存环比下降0.48%至1182.16吨，BOPP库存环比下降1.47%至1206.00吨。

4、原料：布伦特原油现货价格环比下降1.29%至90.91美元/桶，石脑油价格环比上升2.24%至8637.67元/吨，丙烷价格环比上升0.00%至5150.00元/吨，动力煤价格环比上升1.26%至826.25元/吨，甲醇价格环比上升2.81%至2643.33元/吨。

5、总结：从基本面来看，供需整体呈现松平衡的状态，目前产量高于去年同期，位于近5年的高位水平，煤制利润较好使周度产量较难降到60万吨以下；需求端塑编开工率稳定上涨，虽然注塑开工率低于去年同期，但由于家电以旧换新政策的影响，预计注塑开工率还有上升空间；库存方面，产业链上中下游库存压力均不大。近期原油是影响PP价格波动的主要因素，主力合约跟随SC价格变动，但由于生产工艺的分散，以及供应相对宽松的原因，走势弱于LLDPE，后续随着原油价格向下调整，预计主力合约将出现下跌，基差走强，LL-PP价差走弱。

（来源：光大期货）