5月市场预期较悲观 后市碳酸锂观点仍偏空

1. 供应：周度（8天）产量12990吨，其中盐湖提锂2485吨，锂云母提锂3232吨，锂辉石提锂5735吨，折7天产量环比增加约496吨；外购生产利润，云母提锂环比减少约660元/吨，辉石提锂环比增加约1100元/吨；4月碳酸锂预计产量51735吨，环比增长21%，其中盐湖提锂8330吨，环比减少0.7%、锂云母提锂14300吨，环比增长28.8%、锂辉石提锂22689吨，环比增长23.6%、回收提锂6416吨，环比增长29.5%；分类别来看，电碳35198吨，环比增加22.1%、工碳17937吨，环比增加28.4%；分产地来看，各地开工均有增加，湖南、江西、四川地区增速较快。

2. 需求：4月三元材料预计产量68760吨，环比增长10%，其中NCA系环比快速下降，其他系别不同程度增长；磷酸铁锂预计产量164110吨，环比增加20%；钴酸锂预计产量6770吨，环比增长7%、锰酸锂产量8500吨，环比增长19%。3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%；合计销量为73.2GWh，环比增长96.1%，同比增长49.5%；出口12.2GWh,环比增长48.7%，同比增长19.6%，占当月销量16.7%；装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。中汽协数据显示，

3月，中国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%；1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%。3. 库存：截止4月11日，碳酸锂库存环比增加0.5%至约7.97万吨，下游库存增加3.2%至约2.01万吨，其他环节减少2%至约1.71万吨，冶炼厂增加0.2%至约4.25万吨，截止4月12日，仓单库存17440吨。

4. 观点：价格端，锂矿价格依旧坚挺且现货偏紧，而采购方对当前价格接受程度较为有限，工电碳价差一再收窄。供应端，在江西地区问题或将得到推进和前期锂矿采购增加的背景下，矿石提锂产量环比上涨，盐湖方面受到大厂检修原因环比小幅下滑，而另一方面仍有进口量压力，整体上来说供应偏宽松，但结构上工碳较为紧缺。需求端，4月需求环比向好，但下游前期补库后，对于高价货品接受程度不高，而5月市场预期较为悲观，或将带来一定压力。综合来看，短期内或仍受矿价和检修因素支撑，但后市观点仍然偏空。

（来源：光大期货）