硅锰：河钢定价继续下行 氧化矿保持坚挺

【现货】

昨日硅锰主力合约上涨0.35%（+22），收于6328元/吨，主力合约持仓减15188手。仓单方面，昨日硅锰47936张，较上一交易日增3294张。有效预报7364张，较上一交易日减3011张。

现货方面，主产区价格变动：6517硅锰内蒙5760（-10）元/吨；广西5900（-30）元/吨；贵州5880（-）元/吨；甘肃5730（-）元/吨。

【成本】

内蒙成本5958.7（+64.7）元/吨，广西生产成本6578.6（+26）元/吨，内蒙生产利润-195.9（-7.2）元/吨。

【锰矿】

锰矿市场继续向上探涨，南方氧化矿报价上涨3-4元/吨度，天津港南非半碳酸成交34.5元/吨度左右，澳块39.5元/吨度左右，加蓬38-38.5元/吨度。

South32 5月南非半碳酸块(典型值Mn37.3%)报4.3美元/吨度，环比上调0.2美元/吨度。

本期南非锰矿运总量非锰矿发运总量45.37万吨，较上周环比下降26.83%；澳大利亚锰矿发运总量5.5万吨，较上周环比上升326.39%；加蓬锰矿发运总量10.57万吨，较上周环比上升1.37%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿22.88万吨，较上周环比下降12.81%；澳大利亚锰矿4.6万吨，较上周环比下降67.28%；加蓬锰矿15.48万吨，较上周环比下降10.27%。截至3月29日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为43.21万吨，其中南非到中国的海漂量为22.55万吨；澳大利亚到中国的海漂量为3.95万吨；加蓬到中国的海漂量为16.71万吨。

库存方面，截止4月5日，港口锰矿总库存519.4万吨，环比减16.9万吨，其中天津港锰矿库存365.6万吨，环比减12.9万吨，钦州港库存138.8万吨，环比减4万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率38.79%，较上周减3.68%；日均产量23860吨，减1880吨。周产量167020吨，环比上周减7.30%。内蒙产区部分厂家停炉检修，个别厂家表示后期有进一步减产的可能，宁夏近期产区整体仍然保持产量低位，目前累库较高情况暂无明显改变。

宁夏某硅锰工厂已于近期送电，复产1台矿热炉，日产将恢复至200吨。

【需求】

河北某大型钢铁集团2024年4月硅锰采购12800吨，较3月招标量减少1700吨，询盘5900元/吨，最终定价6000元/吨，较3月定价下跌300元/吨。

五大钢种硅锰周需求123373吨，环比上周增1.28%；日均铁水产量224.75万吨，环比增1.17万吨；高炉开工率78.41%，环比上周增0.60个百分点；高炉炼铁产能利用率84.05%，环比增加0.44个百分点；钢厂盈利率38.10%，环比增加4.77个百分点。

【观点】

供应来看，硅锰减产将持续，内蒙后续仍存减产预期，宁夏复产概率较小。需求方面，预期向好，铁水产量见底回升，4月铁水产量均值或在228万吨左右，但对需求边际拉动左右较小，复产斜率依旧不足。钢厂新一轮钢招开启，量价依旧不理想。成本端，锰矿价格保持坚挺，静待下游需求恢复后锰矿走出负反馈，短期对硅锰支撑依旧存在。焦炭第八轮提降落地，化工焦或仍有降价可能，4月内蒙出台电力市场调整机制，个别厂家电价或上调，成本端下探逐步见底。综合来看，硅锰需求恢复缓慢但存改善预期，成本端支撑渐强，后续关注重点仍是终端需求启动情况。预计价格震荡运行为主。

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