短期内风险偏好向好 铝价上方高点或在2.08万附近

截至2024年4月3日当周，沪铝期货主力合约收于19925元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持30716手。

上周（4月1日-4月3日）市场上看，沪铝期货周内开盘报19710元/吨，最高触及19965元/吨，最低下探至19615元/吨，周度涨跌幅达1.55%。

消息面回顾：

伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至3月29日当周，投机者已经将LME铝的净多头增加1587手至124487手，为14个月以来最高水平。

据对中国原铝生产企业进行全样本调研，2024年3月中国原铝产量初值359.64万吨，同比增长5.6%，环比增长7.32%；3月平均日产量为11.6万吨，环比增加0.05万吨/天（实产天数31天），本月运行产能环比增加16.5万吨/年产能。

2024年国内安全生产、生态环保政策持续限制铝土矿矿山开工，相当一部分铝土矿需求转向进口矿，预计2024年国内铝土矿供需缺口扩大至为-1551万吨。

机构观点汇总：

首创期货：目前云南的可复产（51万吨）表现略低于预期，大致复产在30万吨，还有20多万吨在陆续复产中。而下游企业生产开工较好，尽管因清明假期有所下滑，铝板带行业得益于消费旺季下建筑、包装等终端需求走强；铝线缆企业随着国网订单落地，开工率向好；铝建筑型材板块在工程陆续复产带动下开工提升，多数铝加工板块消费端均有亮点。铝锭和铝棒库存双双下降。铝高价难阻下游开工热情。我们预计在基本面持续向好下，铝价在突破2万后有望继续上涨，上方高点或在2.08万附近。持仓建议：关注2万关口，铝价继续看多。

国贸期货：国内电解铝库存见顶趋势显现，本轮累库幅度不及市场预期，利多铝价;此外，云南地区电解铝开启复产，而随着下游需求进一步恢复，供需存在双增格局。整体而言，国内电解铝累库幅度有限，叠加短期风险偏好向好，铝价有望偏强运行。