国内供需偏紧预期增强 铜价底部区间稳步抬升

4月8日，国内期市有色金属板块全线飘红。其中，沪铜期货主力合约开盘报75210.00元/吨，今日盘中高位震荡运行，早盘收涨2.57%；截至发稿，沪铜主力最高触及76170.00元，下方探低74370.00元，涨幅达2.40%附近。

截至4月1日数据显示，国内电解铜显性库存为44.82万吨，与去年农历同期相近。

美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至4月2日当周，COMEX期铜投机性净多头头寸减少4,907手至15,362手。

截至4月3日，现货1#电解铜73350元/吨，环比涨0.91%，同比涨5.49%。

后市来看，沪铜期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

正信期货指出，3月产量保持增长，4-5月供给收缩预期与需求预期积极依然是价格高位运行的强支撑，但上方空间将由期现价差偏弱形成明显压制，当前铜市场在高持仓背景下多空博弈激烈，预计下周波动率水平将明显增大，考虑到价格持续上冲并维持高位缺乏供需两端的现实逻辑支撑，库存保值可择机参与；同时建议择机做空其波动率水平，双腿参与。

浙江新世纪期货分析称，宏观面，近期国内PMI超预期，显示国内经济或有改善。市场预期美国有二次通胀风险，降息或有延迟，但不会缺席。产业面，铜矿供应增速下滑，以及加工费下降压缩冶炼厂利润致部分冶炼厂减产(5%-10%)，叠加AI算力和新能源电力需求共振，铜供需偏紧预期增强。近期铜价强劲上涨后，需警惕高位铜价抑制下游采购积极性，或对铜价产生冲高回落压力。中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下，在65000-75000元/吨宽幅区间震荡。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。