显性库存有转降势头 铝价保持震荡思路对待

一、行情回顾

昨日，沪铝震荡偏强运行，主力合约报收于19770元/吨，环比涨0.3%。

二、基本面汇总

据最新统计，2024年4月1日，电解铝锭社会总库存85.8万吨，国内可流通电解铝库存73.2万吨，环比上周四下降0.7万吨，在去库拐点出现后已去库1.2万吨。

上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续涨0.4个百分点至64.5%。

近期云南铝企提前复产基本落地，云南省外送电力有所下降，省内电力富裕，将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝复产，复产产能50万吨左右。

三、机构观点

建信期货：当前铝市供需矛盾并不十分突出，宏观利多支撑下铝价跟随有色板块整体偏强，考虑到中美补库共振周期时点尚未到来，美联储降息预期仍可能反复，建议保持震荡思路对待，追多风险较高，倾向于回调买入做多机会，二季度沪铝运行区间参考19000-20500元/吨。

新湖期货：云南电解铝产能重启在陆续进行中，使得总体运行产能稳中有升，不过产量增加暂不明显，进口则维持高位。供给端趋增，但铸锭量下降的情况下，铝锭供应不增反降。消费端总体仍呈回升势头，不过终端市场新订单情况表现不一，建筑用铝市场不景气对总体消费仍有拖累。显性库存见顶并有转降势头，市场预期也偏乐观，支撑铝价高位运行。操作上建议回调做多。