4月新装置投放在即 烧碱期货继续下行调整

3月26日，国内期市能化板块大面积飘绿。其中，烧碱期货主力合约开盘报2570.0元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，烧碱主力最高触及2597.0元，下方探低2553.0元，跌幅达1.99%附近。

目前来看，烧碱行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于烧碱后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

国投安信期货指出，烧碱主力合约收跌，下穿密集成交区。需求稳定修复，库存环比下滑，后期面临春检供应压力的缓解，虽然基本面对价格产生一定支撑，但现货价格涨幅有限的情况下，期货也很难向上拉动基差走扩，转而下行调整。

西南期货分析称，供给方面，山东目前无检修计划，整体周度产量仍然80万吨左右徘徊。库存方面继续去库，上周环比下降9.88%至38.76万吨。氯碱企业生产毛利也有好转，正在逐步攀升接近至较为合理水平，若液氯下游情况有所好转，则仍有攀升空间。随着氧化铝采购带动；多数地区32%液碱价格基本企稳，山东和江苏32%液碱价格上涨。另外，山东地区华泰氯碱装置已开始降负荷，提振市场价格。今日山东32%离子膜碱市场主流价格810-875元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1340元/吨，个别更高更低价格也有听闻。整体利润逐步好转。考虑未来纯碱部分装置检修计划、目前光伏玻璃提振情况及今日烧碱现价目前接近前期相对高位水平；两者价差进一步扩大空间有限。整体来看，供给充足，上下游仍有博弈，预计短期震荡为主。

瑞达期货表示，3月15-21日，中国烧碱工厂产能利用率报86.1%，较上周期增加0.1%。20万吨及以上的液碱样本企业库存量在38.76万吨，环比减少9.89%，同比增加7.41%。山东氯碱企业周平均毛利在619元/吨，较上周+198元/吨，环比+47.03%。山东主力烧碱企业检修增加，氯碱利润升至较高水平，后续春检规模存在缩小可能，加之4月新装置投放在即，利空因素增加。操作上，建议SH2405合约逢高沽空，参考止损点。