下游缺乏强消费预期 沪锡短期以区间震荡交易为主

2月23日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，沪锡期货主力合约开盘报217790元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至发稿，沪锡主力最高触及217840.00元，下方探低213690.00元，跌幅达1.48%附近。

目前来看，沪锡行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪锡后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

东海期货分析称，供应端，印尼大选落幕，锡锭出口政策料无较大变化，佤邦复产或在3-4月落地，假期累库情况亦不容忽视。需求端，费城半导体指数带动外盘价格冲高，但下游畏高情绪下补库动力不足，且缺乏强消费预期，上行动力不足。综上，沪锡价格高开后或更多引起多头平仓离场或上游点价，带来短暂的抛空机会。

国投安信期货指出，隔夜内外锡价遭遇震荡，伦锡库存周内多延续小幅出库，LME0-3月贴水240美元；沪锡仓单因高社库突破1万吨，是压制短线锡价的主因。昨日现锡21.7万元，云南锡精矿加工费持平在1.45万。供应端，佤邦采选业应对实物税仍需磨合，且印尼当季出口疲弱；消费节后以正常恢复为主，倾向“供淡需稳”易支持显性库存去库。海外股市持续受益于AI算力题材。沪锡多单持有。

瑞达期货表示，春节假期期间，原料偏紧下国内锡精矿加工费维持低位运行；国内冶炼厂开工率维稳，云南部分炼厂维持正常生产，该区域开工表现高于其他区域，预计2月份锡锭产量减幅有限，不过节前进口盈利窗口持续关闭，加上印尼大选影响，国内1月进口锡锭量级或大幅度下降。需求端，据SMM显示，由于下游企业普遍放假时间在两周附近，因此2月实际开工率或将影响较大，同时部分订单前置至1月份，预计下游企业节后订单难有较大幅度增长，库存延续累库。现货方面，昨日锡价小幅探底后回弹上升，少数下游企业刚需采买，大部分贸易企业为零散成交状态，总体来说现货市场交投冷清。操作上建议，SN2403合约短期区间213000-218000震荡交易为主，止损参考1000元/吨，注意操作节奏及风险控制。