有色商品日报：镍价或仍表现区间震荡 锡价节前或震荡盘整为主

铜：宜观望

隔夜铜震荡偏弱。美国1月ISM制造业指数49.1，显著高于预期的47.2，12月前值下修至47.1。新订单指数回升，但物价指数飙升，显现通胀压力，数据也强化了美经济软着陆的预期。基本面来看，TC费用快速下降引起诸多猜想，供给端影响始终存在。库存方面依然不容乐观，国内小幅累库，LME则持续下降。海外宏观情绪出现摇摆，国内随着春节到来，市场对节后开工预期将成为交易的主要矛盾，从当前的市场情绪看比较难预料，铜价虽再次回到高位，但能否推动价格进一步上扬仍取决于节后开工情况，本次春节时间较长海外宏观多变也较难作出确定性判断，因此这段期间宜观望，重节奏而非预判趋势。

镍：价格或仍表现区间震荡

隔夜LME镍涨0.03%，沪镍涨0.11%。库存方面，昨日LME镍库存减少222吨至71148吨；国内SHFE仓单增加156吨至11688吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降50元/吨至-100元/吨。消息面，2024年1月20日，中伟印尼莫罗瓦利产业基地首批超2000吨冰镍产品在园区码头装载完毕，启运驶向国内钦州港。不锈钢方面，年关降至，部分企业也将陆续放假，且备货意愿一般，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存91.78万吨，周环比上升8.09%；新能源汽车方面，据悉2月订单提前生产，正极厂排产预计仍将环比走弱，对硫酸镍需求表现有限。基本面供强需弱格局不改，价格或仍表现区间震荡，关注印尼大选情况。

铝：警惕价格存在回涨的预期修正

隔夜氧化铝震荡偏强，AO2403收于3201元/吨，涨幅0.31%，持仓减仓113手至38042手。沪铝震荡偏弱，AL2403收于18895元/吨，跌幅0.55%。持仓减仓524手至16.23万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3354元/吨。铝锭现货平水收至贴水10元/吨，佛山A00报价涨至18930元/吨，无锡A00贴水20元/吨。下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调20元/吨；铝杆1A6持稳，6/8系加工费下调17元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。氧化铝现货升水隐含频繁限产情绪成分，近期盘面受到现货影响、资金谨慎存在一定支撑，建议理性控制仓位、短期考虑正套、不宜单边追跌。重点关注河南三门峡矿山复垦结束时点，如果能尽快落实，氧化铝下行通道仍较为顺畅；临近春节假期，下游加工端大多存在提前备货和放假安排，近期出现抢开工和集中完成订单的情况，实际终端表现偏弱。在铝水下调和社库累库的预期下，电解铝升水格局有望缓解，注意节前去库长周期表现已超过市场此前预期，若后续累库不及预期，警惕价格存在回涨的预期修正。

锡：锡价预计节前以震荡盘整为主

沪锡主力跌1.23%，报215290元/吨，锡期货仓单8364吨，较前一日增加106吨。LME锡跌1.28%，报25850美元/吨。锡库存6495吨，减少110吨。现货市场，小牌对02月贴水1300-贴水200元/吨左右，云字头对02月升水0-200元/吨附近，云锡对02月升水300-500元/吨左右。价差方面，03-04价差-450元/吨，04-05价差-250元/吨，沪伦比8.33。国内锡锭仓单持续上行，短期国内累库压力较大，但海外需求复苏，带动库存持续走低，目前锡外强内弱的格局仍可延续，锡价方面预计节前以震荡盘整为主。

锌：国内月差存在进一步回落的可能

沪锌主力跌1.24%，报20790元/吨，锌期货仓单4971吨，较前一日增加750吨。LME锌跌2.29%，报2470.0美元/吨。锌库存198875吨，减少550吨。现货市场，上海0#锌对对2403合约升水0-50元/吨附近，对均价升水30-40元/吨；广东0#锌对沪锌2403合约贴水40元/吨至平水左右，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对2402合约报贴水10-50元/吨附近，津市较沪市贴水30元/吨。价差方面，03-04价差-15元/吨，04-05价差+5元/吨，沪伦比8.42。节前下游备货基本结束，预计国内锌锭库存进入累库阶段，国内月差存在进一步回落的可能。

（来源：光大期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。