农产品商品日报：豆油正套逻辑 鸡蛋维持空头思路

豆粕：短线为主，买油卖粕

周一，CBOT大豆上涨，受助于原油上涨及空头回补。之前美豆价格下跌，因市场对美豆出口依然担心。因为2月船期开始，巴西大豆较美豆更有性价比，不利于美豆出口。天气方面，本周巴西大豆产区将迎来大量降雨，不利于收割但利于大豆生长；阿根廷大豆产区晴朗为主，利于作物光合作用。国内方面，豆二、豆粕、菜粕等滞跌，近月跌幅更大。现货窄幅波动，基差跌幅放缓。春节前备货局部地区启动，幅度不及预期。成本下行担忧依然困扰上下游市场。操作上，短线为主，买油卖粕。

油脂：多头思路，豆油正套逻辑

周一，BMD棕榈油收低，受原油价格走低拖累，不过出口增加和对生产的担忧限制跌幅。上周一个调查显示，预计2024年巴西毛棕榈油产量同比增长1%至1875万吨，印尼棕榈油产量增长0.6%至4887万吨。船运数据显示，马棕油1月1-20日产量环比下降2.7%-环比增长3.62%，好于1-15日出口表现。国内方面，三大油脂走势分化，菜籽油疲软，豆油和棕榈油坚挺。国内节前备货需求继续释放，支撑油脂基差。上周油厂开工率保持，豆油库存下降；棕榈油到港量减少，库存下降。油脂库存高位回落，供需改善逻辑强化。操作上，多头思路，豆油正套逻辑。

生猪：对一季度猪价仍持悲观预期，看多下半年猪价

周一，生猪期货价格小幅反弹，期货主力2403高开后延续震荡，日收涨1.21%，报收13855元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.1元/公斤，环比涨0.28元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.6元/公斤，环比涨0.44元/公斤。全国多地猪价均出现不同程度反弹，仔猪价格亦出现较大幅度上涨。南方多地降雪，生猪出栏及调运受阻，调运北方猪源减少。与此同时，周末终端需求稍有增加，供需双重利多，猪价出现反弹。春节前，终端需求仍存在一定支撑，猪价存在供需错配导致的阶段性小幅反弹可能，但基本面弱势格局尚未发生改变，对一季度猪价仍持悲观预期，看多下半年猪价。关注春节前需求对阶段性猪价的影响，以及市场情绪变化对远月合约的影响。

鸡蛋：维持空头思路

周一，鸡蛋现货震荡回调，期货低位延续下行。主力2403合约午后震荡向下，伴随持仓增加，日收跌1.11%，报收3221元/500千克，2405合约收跌0.46%，总体来看，鸡蛋期货延续下行趋势。卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.09元/斤，环比跌0.03元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.15元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3.6元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋4.33元/斤，环比跌0.07元/斤，广州市场褐壳蛋4.3元/斤，环比持平。随着春节逐渐临近，集团消费陆续下降，蛋价经历上周反弹后震荡回落。鸡蛋期货价格延续弱势运行，屡创新低，市场情况仍偏空。供给增加、成本支撑作用下降的利空仍占据主导，维持空头思路。关注需求变化对现货价格的影响警惕盘面超跌反弹的可能。

玉米：玉米5月合约短期延续偏弱表现

周一，受股市下跌拖累，商品期价延续弱势表现。当日，玉米主力2405合约增仓下行，期价领跌。当日，玉米3月、5月合约领跌，远月合约跟跌，期、现报价联动下行。基本面方面，周末期间东北玉米价格偏弱运行，农户售粮意向提升，尤其是吉林售粮节奏提升，目前干粮成本黑龙江东部在2000元/吨，吉林2100元/吨，少量港口及贸易商收购主体有建库意向。在玉米急跌的利空因素拖累下，淀粉期价跟随下行。当日，淀粉主力2403合约下跌52元/吨跌幅1.82%，在玉米近期下跌表现中淀粉首日跌幅大于玉米，淀粉和玉米价差小幅收窄。截至当日收盘，玉米、淀粉5月合约价差为484点，价差收窄。技术上，玉米5月合约短期延续偏弱表现，玉米、淀粉价差呈现收缩预期。

（来源：光大期货）

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