锌：海外炼厂减停产 下游逐步进入淡季 主力关注21500压力

【现货】：1月18日，SMM0#锌20930元/吨，环比-370元/吨，对主力+140元/吨，环比+10元/吨。

【供应】：2023年12月SMM中国精炼锌产量为59.09万吨，环比增加1.19万吨，同比增加12.38%，高于预期。1至12月精炼锌累计产量达到662.2万吨，同比增加10.77%。预计2024年1月国内精炼锌产量环比下降1.75万吨至57.24万吨，同比增加11.96%。隔夜消息，NYRSTAR将对Budel锌冶炼厂进行保养和维护，该锌冶炼厂产能约30万吨，是托克在欧洲的锌冶炼厂之一，该厂在21年9月和22年9月曾分别因为能源价格大涨短暂的停产过，在23年5月复产。

【需求】：下游进入淡季。1月12日当周，镀锌开工率56.6%，环比-1.9个百分点；压铸锌合金开工率46.72%，环比+1.5个百分点；氧化锌开工率56.9%，环比+1.4个百分点。

【库存】：1月15日，国内锌锭社会库存7.62万吨，周环比持平；1月16日，LME锌库存约20.7万吨，环比-0.2万吨。

【逻辑】：美国12月CPI高于预期，美联储3月和5月降息的可能性下调，利空金属。原料上，1月国产矿加工费4200元/吨、环比-300元/吨，1月进口矿加工费80美元/干吨，环比-10美元/干吨。四季度国内矿山产量季节性下滑，加工费重心下移。供应端，12月产量环比小增，略高于预期，海外炼厂减停产，北方镀锌受环保影响减弱，开工小幅回升，但下游节前淡季，刚性采购，海外库存高位，偏弱震荡，主力关注21500压力。

【操作建议】：观望。

【观点】：谨慎偏空。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。