金融日报：国债收益率快速下行 黄金市场或保持高位震荡状态

股指：近期仍以震荡思路对待

昨日，权益市场低位震荡，Wind全A下跌0.17%，成交额6200亿元。中证1000下跌0.27%，中证500下跌0.25%，沪深300下跌0.1%，上证50上涨0.06%。近期成交量减少明显，政策空窗期市场观察意味较强。我们认为，近期市场低位震荡包含三方面因素：1）此前市场对于房地产周期性复苏的乐观情绪有所退化；2）美联储降息节奏可能慢于预期；3）地缘风险加剧，市场风险偏好回落。短期来看，上述问题具有一定的粘性，不易出现根本性的扭转，近期操作仍以震荡思路对待。长期来看，应对经济周期的最根本手段还在于高质量发展。只有通过自身的产业升级，供给侧结构性改革，切实推动内部需求的回升，才能修正市场的预期。从这一角度出发，颠覆性科技创新、新型基建等领域仍是今天值得关注的重点，政策的落地可能会给相关行业注入动能。基差方面，IM2401基差-29.18，IC2401基差-15.1，IF2401基差-0.72，IH2401基差0.7。

国债：国债收益率快速下行

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.14%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.05%。央行开展9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.5%，与此前持平，周二有7790亿元1年期MLF到期。同时开展890亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平，当日有500亿元7天期逆回购到期。央行超量平价续作MLF，降息预期暂时落空。跨年后资金面保持平稳叠加降息预期推动国债收益率快速下行，当前降息预期暂时落空，在无新增利好情况下国债收益率再度下行空间有限。

贵金属：黄金市场或保持高位震荡状态

隔夜黄金表现偏强。美股美债休市，欧央行为降息降温，欧元走软，美元指数偏强，但市场反偏乐观，美联储3月提前降息概率仍在70%上方，所以市场始终处于宽松氛围。但欧美经济、就业和通胀数据不断摇摆，这也使得欧美央行未来货币政策路径并不确定，因此多空分歧下，黄金市场或保持高位震荡状态。开年之初，黄金方向性并不明朗，后期投资者应关注的是，金价涨跌幅对利空还是利多信息敏感，来去判断市场是否仍处于看多氛围中。

（来源：光大期货）

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