金融日报：国债期货维持偏强运行 黄金当前价格偏高有较大争议

股指：小盘指数基差贴水明显收敛

昨日，权益市场底部反弹，Wind全A上涨2.04%，成交额突破9000亿元，市场情绪高涨。我们认为，当日的涨势更多的是技术面上底部反弹动能的释放，单日大幅上涨为近期连续缩量的市场进一步选择方向树立了良好的基础。同时，目前市场对于未来指数走势存在一定的分歧，多空双方分别计价内外部因素。此前，中央经济工作会议召开，强调“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，同时，经济数据陆续出炉，基本符合市场预期，基本面整体仍在持续恢复。此前市场关注的两个焦点：化债和经济低通胀，目前已有逐步形成解题的思路，当前市场仍在等待具体政策的落地以及政策效果的显现。股指期货对应指数中，中证1000上涨1.92%，中证500上涨1.84%，沪深300上涨2.34%，上证50上涨2.26%。基差方面，由于板块近期再次体现出轮动的趋势，小盘指数基差贴水明显收敛，IM2401基差-2.13，IC2401基差5.2，IF2401基差17.66，IH2401基差9.3。

国债：国债期货维持偏强运行

昨日国债期货多数小幅收跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.03%。央行进行3740亿元7天期逆回购操作，因有1950亿元7天期逆回购到期，净投放1790亿元。银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.3796%，跌5.09个基点；7天期报2.0193%，涨10.53个基点。央行发布四季度例会，会议的表述根据中央经济工作会议进行了调整，政策基调中相较于三季度的“持续用力、乘势而上”，四季度突出“稳中求进、以进促稳”。继续强调“发挥货币政策工具总量和结构的双重功能”，着力扩大内需、提振信心，新增“提高乘数效应”、有效带动激发更多民间投资等。央行重启14天期逆回购操作，呵护资金面态度明显。第四轮存款利率调降缓解商业银行净息差持续收窄的压力，1月份央行降低逆回购、MLF与LPR的概率增加。预计在降息预期推动下，国债期货维持偏强运行。

贵金属：黄金当前价格偏高有较大争议

昨晚美债年底最后一次标售惨淡，相比之前的两年期，长期国债欢迎度受限。昨晚美元指数回升，美纳斯达克走弱，美债收益率黄金则跌落高位。另外，日央行行长再次放鹰，日元回升。短期来看，黄金总体仍受益于美元指数走弱以及美联储降息预期下的风险偏好回升，但黄金也属于避险资产，因此当前价格偏高下也有较大争议，跟随海外股市涨跌概率较大。

（来源：光大期货）

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