内需偏弱+海外报价坚挺 纸浆或维持宽幅震荡运行

【行情复盘】

纸浆期货主力合约夜盘震荡走强，收盘价上涨0.91%。山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，部分业者暂不报价，谨慎观望市场走势，部分随盘面调整，但成交有限。市场部分含税参考价：银星5700-5750元/吨。河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，需求跟进不足，浆市有价无市居多。市场偶有价格，含税参考价4900-5050元/吨。

【重要资讯】

生活用纸价格稳定为主，部分纸企仍存提涨计划。当前纸企开工积极性提升，市场供应充足，部分纸企库存有所下降，下游适量、刚需采买，市场交投节奏好转，但对纸价上涨支撑仍显一般。上游纸浆价格震荡整理，对生活用纸市场利好支撑不足。

【市场逻辑】

航运市场剧烈波动对纸浆市场影响持续，同时据悉欧洲对中国针叶浆报价上涨20美元，外盘依然坚挺的情况下，盘面上周大跌后反弹。根据海关数据，2023年12月中国纸浆进口355万吨，同环比均明显增加，2023年累计进口增加26%。

国内成品纸延续弱势，根据卓创数据，文化纸价格大幅下跌，生活用纸和白卡纸也环比回落，纸厂开工率则普遍增加，利好木浆需求同时对成品纸价格仍有利空，当前纸厂库存压力偏低，但多维持按需补库，投机需求偏弱。

11月欧洲港口库存继续小幅减少，同期生产商阔叶浆库存继续增加，针叶浆库存创今年以来新低，国内港口木浆库存也维持偏低位。根据Fastmarkets消息，Arauco已经将中国市场辐射松1月订单价格下调20美元/吨至760美元/吨，加拿大和北欧NBSK价格均与上周持平，为700-760美元/吨，据消息人士称，由于红海航运危机导致海运成本飙升，供应商考虑推涨加拿大和北欧NBSK价格，从北欧地区运往中国的纸浆货物将被征收40-50美元/吨的高额附加费，供应商打算将这些附加费部分转嫁给客户。

目前内需偏弱+海外报价坚挺使纸浆走势趋势行情的驱动偏弱，维持宽幅震荡思路对待，同时注意航运市场波动及欧线价格走势对纸浆期货的影响。

【交易策略】

建议在5600-5900元区间建议，近期接近5650附近试多后，关注5850-5900附近压力。

（来源：方正中期期货）