硅锰：河钢招标同比回落 内蒙限电结束或复产在即

【现货】

昨日硅锰主力合约切换至SM304，主力合约上涨1.1%（+70），收于6444元/吨，主力合约持仓增加5634手。仓单方面，昨日硅锰25979张，较上一交易日增加1170张。有效预报4918张，较上一交易日增加203张。

周初硅锰现货市场跌价为主，主产区价格变动：6517硅锰：内蒙6200（-）元/吨；广西6380（+10）元/吨；贵州6310（+10）元/吨；甘肃6150（-50）元/吨。

【成本】

成本方面，广西降电费的消息依旧未明朗，上周内蒙成本端化工焦下调50元/吨。

内蒙成本6115.9(-3.3)元/吨，广西生产成本7057.7（-7.6）元/吨，内蒙生产利润84.1(+3.3)元/吨。

【锰矿】

消息方面，南非第四大锰矿商UMK于1月2日宣布为应对当前日益恶化的市场环境，需求疲软，将进行锰矿山减产，同时减少矿石对外销售量。待市场复苏，公司将恢复正常。生产和销售放缓对员工暂无影响。UML年产量大约为330万吨，占南非产量的14.6%左右，目前矿山12月报价为3.55美元/吨度。受锰矿外盘现货市场低迷影响，矿商长期处于亏损状态，后续关注南非锰矿发运情况。

天津港锰矿市场情绪回落。Mn44%高品块矿远期现货价格指数4.25（+0.02）美元/干吨度，Mn37%远期现货价格指数3.47（-0.02）美元/干吨度。天津港半碳酸报价30.5元/吨度，澳块报价36元/吨度，加蓬报价34.5-35元/吨度。

本期南非锰矿发运总量48.23万吨，较上周环比下降23.54%；澳大利亚锰矿发运总量14.38万吨，较上周环比下降13.3%；加蓬锰矿发运总量25.98万吨，较上周环比上升80.94%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿15.44万吨，较上周环比上升17.04%；澳大利亚锰矿8.25万吨，较上周环比下降1.32%；加蓬锰矿0万吨，较上周环比下降100%。截止12月28日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为102.52万吨，其中南非到中国的海漂量为59.21万吨；澳大利亚到中国的海漂量为21.32万吨；加蓬到中国的海漂量为21.99万吨。

库存方面，截止12月22日，天津港锰矿库存406.7万吨，环比下降25.5万吨，钦州港库存126.6万吨，环比下降6.8万吨。

【供给】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本开工率52.03%，较上周增0.25%；日均产量28795吨，增47吨。硅锰周产量201565吨，环比增0.16%。

【需求】

河钢集团1+2月硅锰采购量24300吨，2023年12月采购量15500吨，2023年1+2月采购量31660吨。

五大钢种硅锰周需求129999吨，环比减2.51%，日均铁水产量221.28万吨，环比下降5.36万吨；高炉开工率75.19%，环比上周减2.52个百分点。

【观点】

供应方面，近期硅锰供应端扰动增多，据钢联反馈目前内蒙限电基本结束，厂家逐步开始复产，宁夏受利润及天气环保影响，限产持续。内蒙盈利有所修复，处于盈亏平衡边缘。需求方面，日均铁水产量降至221万吨，淡季下建材需求持续转差，硅锰需求难有提振。个别钢厂开展新一轮硅锰采购，采购量环比持平、同比回落，未见明显补库动力，硅锰下游依旧弱势不改。成本方面，锰矿保持平稳运行，港口交投氛围有所回落，整体来看锰矿价格依旧给予硅锰成本支撑，关注年末合金厂锰矿补库意愿。综合来看，硅锰处于供需双弱格局下，伴随内蒙产，供需关系较前期或转差。锰矿价格给予硅锰支撑，成本有望持稳运行。策略上，内蒙主产区或在限电后复产，加剧供需格局的恶化，但成本端锰矿表现亦较为强劲。预计硅锰价格震荡运行为主。

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